一紙政令，或?qū)γ髂赈拑r走勢產(chǎn)生諸多不確定因素，三元電池降成本壓力驟增。

外媒報道稱，剛果（金）正式宣布鈷為“戰(zhàn)略礦物”，適用10％的礦業(yè)稅率。礦業(yè)部長Martin Kabwelulu表示，總理Bruno Tshibala于11月24日根據(jù)新剛果金礦業(yè)法條款簽署了這一項法令。

2018年3月，剛果總統(tǒng)簽署新礦業(yè)法，將銅鈷的礦業(yè)稅稅率均從2%提高至3.5%，并從當(dāng)年6月開始實施。而現(xiàn)在宣布鈷為戰(zhàn)略物資，進一步將鈷的礦業(yè)稅稅率從3.5%提高到10%，這將導(dǎo)致當(dāng)?shù)氐V企的生產(chǎn)成本增加，或?qū)⒅葡掠吴挳a(chǎn)品價格在2019年出現(xiàn)上漲。

中國新能源汽車市場持續(xù)發(fā)展拉動動力電池產(chǎn)銷量增長，而補貼政策將能量密度與補貼金額直接掛鉤，直接助推三元電池的市場占比快速提升。

而鈷作為三元電池中的必備元素，因資源稀缺且主要集中在海外，導(dǎo)致國內(nèi)鈷價自2016下半年開始一路飆升，成為新能源行業(yè)毛利率和盈利能力最高的產(chǎn)品之一。

而剛果（金）作為全球鈷供應(yīng)的主產(chǎn)地，其供應(yīng)量占全球總供應(yīng)量的65%以上。近年來，包括嘉能可、歐亞資源、華友鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、合縱科技、鵬欣資源等國內(nèi)外鈷礦企業(yè)都在剛果（金）布局鈷礦資源，為保障公司原料供應(yīng)穩(wěn)定和降低成本提供保障，進而坐享鈷價上漲帶來的紅利。

此次剛果（金）將鈷作為戰(zhàn)略資源，將鈷的礦業(yè)稅從3.5%提高至10%，為鈷價上漲提供支撐，而上述企業(yè)也有望再次受益于鈷價上漲而實現(xiàn)營收凈利增長。

值得注意的是，鈷價上漲的背后將進一步加劇主機廠和動力電池企業(yè)的降成本壓力，這對新能源汽車產(chǎn)業(yè)在明年的發(fā)展或?qū)a(chǎn)生不利影響。

高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)發(fā)布的《動力電池字段數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計顯示，2018年國內(nèi)1-10月新能源汽車共計生產(chǎn)約80.3萬輛，同比增長70%。1-10月動力電池裝機總電量約34.72GWh，同比增長97%。

其中，10月動力電池裝機總電量約5.93GWh，同比增長103%，三元電池和磷酸鐵鋰電池分別實現(xiàn)裝機電量約3.26GWh和1.83GWh。1-10月三元電池和磷酸鐵鋰電池分別實現(xiàn)裝機電量約19.8GWh和12.7GWh。

新能源乘用車已經(jīng)成為拉動動力電池裝機增長最主要的力量，而補貼金額與能量密度直接掛鉤，使三元電池的市場占比快速提升，超越鐵鋰電池成為最大的裝機勢力。

然后，三元電池裝機快速增長的背后，卻是三元電池企業(yè)承擔(dān)著原材料價格大幅上漲和主機廠壓價的雙重壓力，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品毛利率和盈利能力下滑，大批電池企業(yè)在2018年出現(xiàn)虧損或凈利下滑的現(xiàn)象。

與此同時，2019年補貼將進一步退坡，主機廠普遍要求電池企業(yè)明年電池采購價格降價20%左右，最高降幅甚至達到40%。主機廠明年普遍希望磷酸鐵鋰電池價格降至0.85-0.96元/Wh，三元電池價格降至1.05-1.15元/Wh。

而剛果（金）在此時宣布將鈷的礦業(yè)稅從3.5%提升至10%，由此產(chǎn)生的原材料成本漲幅絕大部分或?qū)⒂呻姵仄髽I(yè)承擔(dān)，這將直接增加電池企業(yè)在明年的降成本壓力。

動力電池企業(yè)普遍認為，盡管2019年動力電池價格還會下降但降幅空間有限，主要是上游原材料價格波動不受電池企業(yè)控制。今年鋰電池材料價格普遍出現(xiàn)下滑，但依舊跟不上電池降價的節(jié)奏。

以鈷為例，2018年多家鈷企產(chǎn)能釋放大幅緩解國內(nèi)鈷供應(yīng)緊缺現(xiàn)象，總體呈現(xiàn)供過于求的現(xiàn)象，導(dǎo)致國內(nèi)金屬鈷價格自2018下半年開始進行下行通道，連續(xù)多個月出現(xiàn)震蕩下跌。

當(dāng)前下游鈷市場需求疲軟，鈷鹽生產(chǎn)商拋售庫存，市場交易價格加速下滑。本周，包括電解鈷、硫酸鈷、四氧化三鈷、氯化鈷等鈷產(chǎn)品均價，較上周都出現(xiàn)了較大程度的跌幅。

客觀來看，盡管當(dāng)前三元前驅(qū)體和三元正極材料的價格都較年初出現(xiàn)明顯下滑，但依然處于價格高位。

此前業(yè)內(nèi)人士普遍認為鈷價在明年仍將保持下行趨勢，但剛果（金）的新礦業(yè)法或?qū)︹拑r明年走勢產(chǎn)生極大影響，鈷價或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)上漲，從而增加電池企業(yè)的降成本壓力。

在此壓力之下，明年三元電池價格降至1元/Wh的目標(biāo)將難以實現(xiàn)。