6月9日，星源材質(zhì)(300568)公告稱，經(jīng)董事會審議通過，正式將原募投項目“第三代高性能動力鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線擴建項目”變更為“年產(chǎn)36000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜及涂覆隔膜項目”，并由旗下全資子公司常州星源負(fù)責(zé)實施。

據(jù)悉，原項目建設(shè)方案，擬在現(xiàn)有干法生產(chǎn)線的基礎(chǔ)上，進(jìn)行升級改造，形成干法第三代高性能動力離子電池隔膜生產(chǎn)線。此前，星源材質(zhì)曾成功為該項目募資3.8億元。

而此次募投項目變更，意味著該項目技術(shù)路線從干法改為濕法。對此，星源材質(zhì)給出的理由是：新能源汽車行業(yè)政策提高了對能量密度水平的要求，為滿足要求，眾多動力電池廠家采用的正極材料已逐步向能量密度較高的三元材料進(jìn)行轉(zhuǎn)化，濕法涂覆隔膜更適用于三元材料。

但目前企業(yè)濕法隔膜產(chǎn)能規(guī)模較小，干、濕法結(jié)構(gòu)比例嚴(yán)重失調(diào)，提高濕法涂覆隔膜的業(yè)務(wù)比重可完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強抗風(fēng)險能力。

實際上，2017年隔膜市場確實呈現(xiàn)出濕法盛行的態(tài)勢。高工產(chǎn)研鋰電研究所(GGII)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2016年濕法需求占比超40%。自2016年起，國內(nèi)濕法新投入基膜產(chǎn)線數(shù)量超過干法。

此外，濕法隔膜產(chǎn)量增長迅速，近年來年復(fù)合增長率超70%。國內(nèi)前十單拉企業(yè)中，有超過4成企業(yè)開始布局濕法產(chǎn)線，除星源材質(zhì)外，國內(nèi)其他的干法企業(yè)，如：義騰、滄州明珠、中科科技等也大舉進(jìn)入濕法領(lǐng)域。預(yù)計2017年全年，將有超過20條濕法產(chǎn)險投入使用。

結(jié)合國家已公布的五批新能源汽車推薦目錄信息，以業(yè)內(nèi)普遍看好的新能源乘用車為例，其三元電池搭載占比分別為65.6%、66.67%、89.47%、74%、76%，因此2017年濕法隔膜的需求占比將繼續(xù)保持上升態(tài)勢。

但對星源材質(zhì)來說，新募投項目仍存在一些難點需要解決，首當(dāng)其沖的就是資金需求。包括設(shè)備投資成本在內(nèi)，新項目總投資預(yù)計達(dá)16億元，與原先項目資金投入數(shù)額相距甚遠(yuǎn)。

公告披露，截至5月20日，原項目合計已使用募集資金1.26億元，未使用募集資金余額為2.57億元(含利息收入77.02萬元)。截至2017年3月31日，該項目累計實現(xiàn)效益4097.96萬元，資金用途變更后該項目相關(guān)生產(chǎn)線將繼續(xù)正常使用。

此次公告中，星源材質(zhì)也就規(guī)范募集資金管理問題明確表示，經(jīng)其董事會審議通過，常州星源將于中國工商銀行股份有限公司常州經(jīng)濟開發(fā)區(qū)支行開立募集資金專項賬戶(1105020229000327266)。公告強調(diào)，該賬戶僅用于存儲、管理本次募集資金，不得用作其他用途。

對于剩余資金如何解決，星源材質(zhì)方面表示，擬主要采取自有及自籌資金等方式，如：通過與銀行建立戰(zhàn)略合作關(guān)系利用貨幣市場籌資資金；利用資本市場，在符合中國證監(jiān)會及深交所的相關(guān)規(guī)定前提下進(jìn)行融資。

雖然存在“痛點“，但星源材質(zhì)在接受投資機構(gòu)調(diào)研時表現(xiàn)的十分自信：“作為業(yè)內(nèi)少數(shù)可以同時量產(chǎn)干法和濕法隔膜的鋰離子電池廠商，星源材質(zhì)多年來的實際生產(chǎn)經(jīng)驗積累了大量成熟可靠的技術(shù)。早在2006年已建成一條濕產(chǎn)線并出貨給客戶。”

星源材質(zhì)在調(diào)研過程中稱，目前其子公司合肥星源新增的濕法產(chǎn)能，在優(yōu)先保障合肥國軒隔膜供應(yīng)的前提下可對第三方銷售，為保證公允性，該產(chǎn)品價格將參考市場價協(xié)商確定。

以下為調(diào)研實錄：

1、公司目前的產(chǎn)能？未來產(chǎn)能規(guī)劃？

答：2016年，公司干法產(chǎn)能是1.3億㎡，濕法產(chǎn)能是2600萬㎡。今年下半年，合肥星源將約有3500萬㎡左右的濕法產(chǎn)能釋放出來，總部將約有2500萬㎡干法產(chǎn)能釋放出來。常州星源投資16億，總產(chǎn)能是3.6億㎡,合肥及常州基地建設(shè)完成后，公司總的產(chǎn)能(包括干法及濕法)預(yù)計將達(dá)到7-8億平方米。

2、隔膜價格未來走勢如何？

答：新能源汽車、電池的價格也在下降，作為材料的鋰電池隔膜價格下降也是正常的。隔膜占電池成本的比重原來達(dá)到20-30%，目前大概10%左右，一方面隔膜生產(chǎn)廠家在產(chǎn)能、規(guī)模方面的急劇提升，一方面也是通過管理提升、技術(shù)進(jìn)步使得成本持續(xù)下降，但價格的下降始終是有底限的，價格下降的幅度會趨緩。

3、公司目前的產(chǎn)品都從哪里采購？

答：公司的設(shè)備主要是從德國進(jìn)口采購的，主要是考慮德國設(shè)備的精度更高，結(jié)合公司自身的工藝技術(shù)優(yōu)勢而定制化。

4、合肥星源新增的濕法產(chǎn)能主要是針對哪些客戶？產(chǎn)品價格如何確定？

答：合肥星源的定位是優(yōu)先保障合肥國軒的隔膜供應(yīng)，除非合肥國軒每月采購量不能消化產(chǎn)能，其余部分可以對第三方銷售。對合肥國軒的供應(yīng)的產(chǎn)品價格屆時將參考市場價格協(xié)商確定，以保障產(chǎn)品價格的公允性。

5、公司干法、濕法的客戶分別有哪些？

答：公司的主要客戶為韓國LG、比亞迪、天津力神、國軒高科等，干法、濕法的客戶基本上一致。

6、公司之前以干法線為主，現(xiàn)在新擴產(chǎn)的濕法產(chǎn)線是否公司技術(shù)上有困難？

答：作為業(yè)內(nèi)少數(shù)可以同時量產(chǎn)干法和濕法隔膜的鋰離子電池廠商，多年來的實際生產(chǎn)經(jīng)驗積累了大量成熟可靠的技術(shù)。公司早在2006年已經(jīng)建成一條濕產(chǎn)線并出貨給客戶。