易成新能2017上半年虧損嚴重，負極材料業務表現未達預期。

日前，易成新能(300080)發布2017年半年度業績預告，預計上半年虧損區間為2.22億元—2.27億元。

企業方披露，上半年虧損主要有三方面原因：一是行業技術更迭導致企業相關業務量、價均明顯下滑，企業整合、關停了相關業務，并做好計提固定資產減值準備，按市場可回收價計提存貨跌價準備；

二是為應對傳統業務下滑影響，企業調整業務結構步伐，積極推進的2GW高效單晶硅電池片、1萬噸鋰電負極材料、600萬千米電鍍金剛線等未能得到全部釋放；

三是本期非經常性損益的金額約為500萬元。

易成新能開拓新業務以應對業務下滑所言非虛，由于企業業績、凈利潤雙雙下滑，2015年底，易成新能開始向鋰電領域拓展和延伸，作價1567.82萬元受讓了中平瀚博40%股權，并宣布擬總投資3.49億元，投建10000噸負極材料項目，正式涉足負極材料領域。

而中平瀚博則憑借在負極材料領域的良好基礎成為易成新能發展該項目的重要平臺。資料顯示，中平瀚博主要從事動力電池、鋰離子電池負極材料、鋰離子電池正極材料、新型炭素材料、石墨材料技術相關業務。

當時，易城新能內部人士透露，易城新能布局負極材料項目的一個優勢在于，公司背靠中國平煤神馬集團，其擁有全國最大的超高功率石墨電極和高檔石墨負極材料生產企業，可以為該項目提供技術和資源支持，預計未來幾年，鋰電業務將成為易成新能新的業績增長點。

2016年，易成新能旗下子公司以自有資金人民幣10000萬元，在平頂山市投資設立了全資子公司，加碼鋰電池負極材料、炭素與石墨相關業務。

易成新能在當時的公告中表示，孫公司將拓展更多業務渠道，為企業向鋰電領域的進一步發展奠定基礎。

同年，為支持中平瀚博鋰電新材料業務的拓展及企業總體經營戰略實施，易成新能再次以自有資金向中平瀚博提供了2500萬元的借款，但被易成新能寄予眾望的負極材料項目，至今也未能大規模釋放產能。

實際上，易成新能瞄準負極材料并不難理解。從毛利率上看，高工鋰電盤點貝特瑞、杉杉股份、江西紫宸、正拓能源、星城石墨、凱金能源等多家負極材料企業年報數據發現，2014年-2016年期間，負極材料企業毛利率最低不超過28%，且相應營收及凈利一直保持向上增長的勢頭。

從競爭格局來看，雖然數碼鋰電市場電池企業格局已基本穩定，但隨著動力電池市場興起，除排名前三甲的負極材料企業，其余企業通過品質提升、成本控制等手段可以打破數碼鋰電所帶來的穩定，動力市場仍存在較大變數。

作為鋰離子動力電池四大關鍵材料之一的負極材料，利潤和地位均毋庸置疑，但顯然這杯羹并不好分，易成新能近幾年投入良多卻收獲甚少也為此提供了現實論據。

那么后來者導入動力市場負極材料的難點在哪里呢？高工產研鋰電研究所(GGII)分析認為，主要有以下兩個原因：

一是負極材料本身的核心技術、工藝存在壁壘。就動力電池技術而言，其對負極材料性能、成本、品質等要求都更為苛刻，后來者對行業缺乏足夠認知和技術積累，難以取得競爭優勢。

二是負極材料領域逐步吸引資本大量涌入，行業競爭壓力全面加強。高工鋰電梳理發現，自2016年第四季度以來，資本逐漸青睞負極的案例正在增多。初步梳理包括杉杉股份收購湖州創亞、躍嶺股份收購翔豐華終止、中科電氣收購星城石墨、江西紫宸已納入璞泰來旗下正排隊IPO等。

大量資本的介入在增強負極材料市場競爭壓力的同時，會加劇動力市場負極材料領域的不確定性，勢大的負極材料去企業也會進一步壓縮小公司和后來者的生存空間。