日前，有消息稱TSLA正和CATL商討在我國廠使用無鈷電池(磷酸鐵鋰電池)的事宜，用于在我國生產(chǎn)Model3等車型。隨后，CATL購回應(yīng)表示目前和TSLA簽訂了量產(chǎn)供貨定價協(xié)議，TSLA將向公司采購鋰離子動力鋰電池。

消息一出，以華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)為首的鈷金屬上市公司牢牢收于跌停板，而CATL、比亞迪等磷酸鐵鋰電池商則出現(xiàn)大漲，一時間行業(yè)內(nèi)可謂"冰火兩重天"。

實際上，除了用于制造三元電池的鈷資源公司受到?jīng)_擊之外，三元電池材料生產(chǎn)公司被不利影響所波及同樣在所難免。

作為國內(nèi)鋰動力鋰電池、特別是含鈷三元電池正極材料龍頭公司，當(dāng)升科技在去年因比克電池斷裂而計提大量壞賬的負面影響還未消散之時，或又將被TSLA此番電池采購的意外"轉(zhuǎn)向"所牽連。

三元材料不斷擴產(chǎn)3年規(guī)劃產(chǎn)量10萬噸

當(dāng)升科技重要從事鈷酸鋰、多元材料及錳酸鋰等小型鋰電、動力鋰電正極材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國內(nèi)動力鋰電池正極材料，特別是三元正極材料的龍頭公司。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前當(dāng)升科技包括河北燕郊6000噸在內(nèi)，現(xiàn)有鋰電材料產(chǎn)量共約1.6萬噸，其中以NCM523、NCM622為主的三元正極材料產(chǎn)量約1.3萬噸，占公司所有產(chǎn)量大半。

新浪財經(jīng)了解到，公司以三元材料為主的擴產(chǎn)規(guī)劃正在緊鑼密鼓的實行當(dāng)中。

江蘇當(dāng)升鋰電正極材料三期工程為公司最先投產(chǎn)的新增產(chǎn)量之一。三季報顯示，該在建工程從去年年初的2300萬元大幅新增至去年三季度末的1.7億元，目前已基本完工，預(yù)計一季度轉(zhuǎn)固，將為公司新增1.8萬噸高鎳正極材料生產(chǎn)量力。

此外，隨著公司海門三期和金壇一期投產(chǎn)，有券商預(yù)計，當(dāng)升科技2020年的有效產(chǎn)量至少將達到4.1萬噸，遠高于2019年中1.6萬噸的水平。

同時，公司常州鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地的籌建工作也在推進當(dāng)中，該項目遠期規(guī)劃建成年產(chǎn)10萬噸的高鎳鋰電正極材料，按規(guī)劃將于2023年之前陸續(xù)建成投產(chǎn)。

高速擴產(chǎn)之下，一旦下游部分需求被磷酸鐵鋰產(chǎn)品分流替代，或出現(xiàn)產(chǎn)量過剩的局面。而通常情況下，每萬噸正極產(chǎn)線的建設(shè)成本將近7億元人民幣，屆時，固定資產(chǎn)折舊對公司未來業(yè)績而言也是一個不容忽視的拖累項。

更值得警惕的是，當(dāng)升科技很可能還將面對三元材料價格下調(diào)的壓力。

三元材料價格或面對調(diào)整

相有關(guān)傳統(tǒng)的磷酸鐵鋰，三元電池在能量密度、續(xù)航里程等方面存在較大優(yōu)勢，不過其相對高昂的成本也是不容忽視的問題。

據(jù)了解，目前，磷酸鐵鋰正極材料的價格是4.2萬元每噸，三元NCM811正極材料的價格則超過每噸16萬元。以一款帶電量60度的車型為例，若使用磷酸鐵鋰，成本為3.6萬元，而使用三元鋰電池，成本則在6-7萬元左右。成本差距不言而喻。

除此之外，一般情況下，使用三元鋰電池電動汽車的充電循環(huán)次數(shù)為800次左右，而使用磷酸鐵鋰電動汽車的充電循環(huán)次數(shù)則可達到2500次。在電池壽命內(nèi)的總續(xù)航里程方面，磷酸鐵鋰電池也有一定優(yōu)勢。

正是出于以上成本等因素的考慮，TSLA將動力鋰電池的采購一部分從三元轉(zhuǎn)向了磷酸鐵鋰。

由于TSLA作為全球行業(yè)龍頭的示范用途，以及本身就有的巨大電池需求量，在部分電池采購轉(zhuǎn)向后，對三元材料價格無疑將出現(xiàn)負面影響。

值得注意的是，由于鈷資源上游高度集中，2018年電解鈷的價格曾一度漲到接近70萬元/噸，后逐步下降到目前的30萬元/噸，鈷價出現(xiàn)過暴漲暴跌的情況。

為防漲價和原材料供應(yīng)緊張等問題再次出現(xiàn)，當(dāng)升科技此前囤積了相當(dāng)數(shù)量的鈷原料。假如三元材料價格下跌疊加鈷價下跌，則會進一步出現(xiàn)存貨減值，拖累公司利潤。

比克電池壞賬疊加商譽減值計提重創(chuàng)業(yè)績

事實上，過去的一年有關(guān)當(dāng)升科技來說，也頗為曲折。

今年一月二十二日，公司公布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年歸屬上市公司股東的凈利潤為-20500萬元至-21000萬元，相比2018年的盈利31616萬元出現(xiàn)劇烈下降，轉(zhuǎn)盈為虧。

有關(guān)虧損原因，公司表示一方面，受比克電池斷裂的影響，未按其承諾的回款計劃進行回款，下游整車廠商客戶拖欠的也未收回，同時比較克公司應(yīng)收款項壞賬準(zhǔn)備單項計提比例提高到70%，導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備金額提高至26481.61萬元，連同猛獅等其他應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備，公司單獨認定應(yīng)收賬款壞賬計提合計約29860萬元。

另一方面，公司此前收購的北京中鼎高科自動化技術(shù)有限公司2019年實際經(jīng)營情況和2015年收購時的預(yù)期偏差程度較大，出現(xiàn)了商譽減值金額預(yù)計約29000萬元。

值得一提的是，由于未及時披露當(dāng)升科技比較克電池及其實際控制人李向前的，證監(jiān)會北京監(jiān)管局還對公司董秘曲曉力出具了。

(公司觀察文/昊)