2021年三月十一日,靈鴿科技(OC:833284)與大族激光(SZ:002008)簽署戰略合作協議。本次合作,大族激光將成為靈鴿科技第二大股東,借助靈鴿科技在鋰離子電池行業的創新工藝豐富自身的新能源產品線,完善自己在新能源行業的布局。

而靈鴿科技的客戶中也出現了鵬輝能源(SZ:300438)、天力鋰能(OC:833757)、豐元鋰能等客戶。

是什么產品能夠獲得這些上市公司的青睞呢?

鋰電材料設備;

鋰電正負極材料生產線,重要是鋰電高鎳材料自動化配料及輸送系統。

常見的三元材料制備工藝,先將鋰源和前驅體輸送到計量設備,按設定好的工藝配方進行

計量后輸送至混合機,在混合機將兩種物料混合均勻。將混合均勻的物料裝入匣缽,然后

整平、切小塊,進入窯爐煅燒。煅燒出來的物料一般會板結,要破碎和粉碎,常見的工

藝是先用顎式破碎機,然后用對輥破碎機,最后使用氣流粉碎分級。分級后粒度合格的產

品進入批混設備批混后,再經過除鐵設備、振動篩過篩,測試合格后,便可包裝入庫。因

此,三元材料成品的制備過程包括鋰化混合、裝缽、窯爐煅燒、破碎、粉碎分級、批混、

除鐵、篩分、包裝入庫九大工序。

鋰電正極材料加工生產線由七大系統構成:分別為原材料準備系統、計量配混系統(研磨、除鐵)、窯爐燒結系統、窯爐外軌自動化系統、智能包裝系統、輸送集成及后處理系統以及通風管道除濕。

鋰電勻漿設備;

鋰離子電池持續式智能勻漿生產線．

公司成立了靈鼎智能控股子公司。子公司專注于鋰離子電池新能源行業的制漿系統的研發與制造,產品包括失重式喂料機、膠液溶劑計量輸送系統、雙行星真空攪拌系統、高速分散處理系統、漿料除鐵過濾輸送系統、漿料周轉儲存系統、管道推球清潔系統以及雙螺桿持續制漿設備系統等,十多年攪拌機的開發成果與靈鴿科技的稱重配料技術相結合,可為客戶供應計量-攪拌全自動一體化的解決方法。

鋰離子電池攪拌機勻漿智能生產系統是由粉體計量輸送上料系統、膠液溶劑計量輸送系統、雙行星真空攪拌系統、高速分散處理系統、漿料除鐵過濾輸送系統、漿料周轉儲存系統、管道推球清潔系統等組成,可為鋰離子電池廠家實現鋰離子電池漿料生產的智能化、無塵化、一體化。

特點優勢:

1．精準性:高精度計量與輸送,保證勻漿配方的準確性;

2．智能化:可與MES控制系統,實現高自動化生產,流程可監控;

3．無塵化:實現封閉式輸送,大大減少粉塵泄露,提高生產車間的潔凈度;

4．低成本:能耗降低,人員減少,物料損耗少,大大降低成本;

5．便捷性:防呆防錯人性化設計,操作簡單,便于操作;

6．保密性:控制權限分級,勻漿配方數據嚴格保密,確保不泄露配方數據;

鋰電勻漿機應用領域:燃料動力電池、動力鋰電池、聚合物鋰離子電池(LIP)、扣式鋰離子電池、磷酸鐵鋰離子電池、電動汽車用電池、鋰動力蓄電池、金屬氫化物鎳蓄電池、無汞緘性鋅錳電池、鋰(鋰離子)塑料蓄電池、電化學貯能超級電容器、鋰離子電池漿料。

鋰電生產設備按照生產流程可以分為前、中、后三段:

前段為極片制片環節,重要包括攪拌、涂布、輥壓、分切、極耳成型等工序,其

中涂布機為最核心的設備;

中段為電芯裝配環節,重要包括卷繞/疊片、入殼、注入電解液等工序,其中卷繞

/疊片機為最核心的設備;

后段為電化學環節,重要包括化成、分容、檢測、組裝電池組等。

鋰電勻漿設備屬于前段設備。

電極漿料的制備是極片制作的第一步,包括配料和攪拌,其中攪拌效果直接影響電池性能,是電極漿料制備最關鍵的一步。鋰電漿料的流動性、沉降性、均一性、粘度穩定性、固含量和粒度等性質對后續的涂布、輥壓和極片的一致性有著重要影響。

配混設備;

自動配混系統包括喂料機、失重稱、液體稱、龍門切粒機等。

喂料機是一種將塊狀、顆粒狀物料從貯料設備中均勻、定量、持續地供給到受料裝置中的設備,產品應用領域廣泛,適用于化工、電纜、食品、醫藥、建材等行業,解決了物料混合問題,提高了物料混合精度。

公司最開始重要服務于化工行業中的改性塑料行業,可隨著市場的快速發展,逐步拓展至其食品、鋰電等其他行業。

改性塑料重要上市公司有:金發科技、國恩股份、道恩股份、普利特、沃特股份等。其中,金發科技(SH:600143)是靈鴿科技的客戶。金發科技的董事李建軍同時也是靈鴿科技的董事:

北京理工大學工學博士。曾任金發科技區域經理、監事、董事兼總經理和副董事長。現還擔任深圳北理工傳動技術有限公司董事長及法定代表人、廣東正茂精機有限公司董事,兼任全國塑料標準化技術委員會改性塑料分會主任及北京理工大學、北京化工大學、中山大學和西南科技大學客座教授。

這塊的競爭對手有上海松耐機械制造有限公司、無錫卡爾麥開創羅泰特機械制造有限公司(微量單螺桿失重式喂料機、皮帶稱、體積式振動喂料機和失重式振動喂料機、單螺桿和雙螺桿失重式喂料機)、博實股份(SZ:002698)等。

2020年的配混設備大幅上升,可能是由于下游做改性塑料的很多公司生產口罩用的熔噴布,從而新增了對配混設備的需求。

不過,2020年上升速度最高的還是鋰電設備。

預計2025、2030年國內新能源汽車動力鋰電池裝機量將分別達到412GWh、926GWh,未來5年和未來10年的CAGR分別為41%和21%。假設國內動力鋰離子電池2021-2025年期間的更新周期為4年,2026年以后為5年,預計2021年、2025年國內鋰電設備市場空間分別為111億元和338億元。

未來五年是新能源汽車高速發展時期,也是寧德時代、比亞迪、國軒高科等鋰離子電池公司產量大幅擴張的時期。

這會大幅拉動對上游鋰電設備的需求,靈鴿科技成為受益者。

靈鴿科技最開始做改性塑料行業的自動化設備,自2017年起,開始布局鋰離子電池裝備行業,將自己的核心技術應用到鋰離子電池制造的相關環節。目前,在公司內部,已擁有兩個相關事業部,50多位專項應用工程師,專門研究鋰離子電池正負極材料制造、正負極材料混合的工藝和裝備。

目前,鋰電設備收入占比已經接近一半,收入上升很快。

這說明公司具有不錯的前瞻性,也具有良好的執行力,成功切入高速上升的鋰電賽道。

參考先導智能,早期的重要產品是薄膜電容器設備,隨后成功切入光伏設備和鋰離子電池設備行業。隨后,公司的收入規模從2011年的1．43億元快速上升到2019年的46．84億元,年復合上升速度達到54．67%。

靈鴿科技,很有可能也會在未來幾年發生和先導智能相同的裂變式發展。

靈鴿科技產品具有競爭力,賽道高上升,業務和大族的鋰電設備板塊具有協同性(大族激光重要是中段和后段設備,缺乏前段設備),這可能是大族激光入股的原因。

大族激光入股,可以給靈鴿科技帶來資金、技術、銷售渠道等多方面的幫助。假如二者合作順利,可以預計靈鴿科技的基本面會發生飛躍式發展。比如,進入寧德時代、比亞迪這些大客戶供應鏈。

在利好之外,靈鴿科技其實也問題多多:

首先,目前市場規模狹小。根據OFWEEK,攪拌等制漿設備在鋰電設備中價值量占比約為6%,對應年均設備需求不過10多億。假如公司未來不能拓展新產品或者新行業,那么成長天花板是很低的。

其次,市場競爭激烈。競爭對手有利科技(SH:603959)旗下的南大紫金鋰電、金銀河、北方華創、先導智能、贏合科技、科恒股份、杭可科技等。靈鴿科技前兩年是通過低價競爭,才拿到訂單的。

相關于這些競爭對手,靈鴿科技的規模小,實力弱。

公司參股了一家農業公司,顯得不夠專注主業。

按照2020年扣非凈利潤算,靈鴿科技的PE為17．6倍,這在新三板市場是偏高的。年二月一日,公司與國內某知名500強集團公司簽訂《后處理系統訂購合同》(以下簡稱“合同”)。合同總金額為人民幣4665萬,是去年營收的30%。

公司通告說:本合同的簽訂符合公司整體戰略布局,代表了戰略客戶對公司的認可,代表了鋰電新能源市場對公司無塵化、無人化、智能化正極材料生產線裝備整體解決方法的重大肯定,為公司后續鋰電正極材料市場打下堅實的基礎。

推測這個客戶有可能是大族激光或者國軒高科、寧德時代、比亞迪這樣的鋰電公司。

不管是哪個,作為知名500強集團,屬于標桿客戶,這可以極大的提高公司在業內的知名度,為其業務拓展帶來良好的品牌背書。

從這個動態角度看,靈鴿科技業績有可能高速上升,從而變成低估。