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電網投資"剎車":不再安排抽水蓄能新開工項目 每年可壓減投資200億元

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2020年01月07日  

近期,一份國家電網公司《關于進一步嚴格控制電網投資的通知》傳出,看完文件的感覺就是電網大基建時代過去了,電網投資正出現結構性變化。對于我們二級市場的投資人來說,總量的邏輯歷來是酣暢淋漓,但凡遇到結構性邏輯多少總是有些別扭。盡管上周跟很多的投資人就此問題進行了深入的探討,但股價走勢還是反應了市場的擔心。這里有必要跟大家一起來探討下過往電網投資的結構,以及此次調整之后會帶來的變化。


本文來源:電新鄧永康團隊 微信公眾號 ID:essencedx


先說說個人理解的幾點結論:


1、電網的總投資規模一定會壓縮,但主要壓的是基建,包括輸電、變電、架空線入地,還有收益低且不能計入輸配電價的儲能,包括發電側的抽水蓄能和電網側的電化學儲能。


2、電網投資的重心將快速從輸電端轉向配用電端,泛在的投資只會加大且進程會加快。


3、電網企業會加速向服務型企業轉型,泛在電力物聯網建設是實現轉型升級的關鍵支撐。


■國網和南網近期同時出臺內部文件,計劃嚴控電網投資規模。2018/19年《政府工作報告》兩次提出降低一般工商業電價10%,電網企業的經營績效和投資能力都受到影響;2019年上半年,國網凈利同比下滑15.26%。同時,新電改后《輸配電定價成本監審辦法》出臺,明確抽水蓄能電站、電網儲能設施、電動車充換電站等不允許計入輸配電成本的項目。從導向上來看,國網和南網都不再以速度和規模作為首要目標,開始聚焦到以投資效益為核心。


■從長期來看,過去依靠用電量高速增長支撐大規模投資的電網發展方式,正面臨難以為繼的局面。自2008年實施堅強智能電網建設以來,我國電網投資一直保持快速增長勢頭,從2008年的2,895億元增長到2018年的5,340億元,年均增長約8.5%。在電力體制改革的大背景下,不論是社會形態和電網生態都對給電網企業及電力行業帶來全新的挑戰。積極轉型,由粗放式發展轉向集約化發展模式,正成為電網企業長期發展的首要任務。


■電網公司推行精準投資,意在壓減低效投資。電網嚴控投資主要壓的是基建,包括輸電、變電、架空線入地,還有收益低且不能計入輸配電價的儲能,包括發電側的抽水蓄能和電網側的電化學儲能。我國每年新增110kV和35kV輸電線路約2.43萬千米,若電纜化率從100%降低到50%可壓減投資1,000億以上;抽水蓄能年均新增裝機規模約2GW,可壓減200億投資;小型基建等生產輔助性投入若減少60%,則可以壓減120億元。即使是必須的基建項目,也存在重投入、輕收益的問題,有必要進行精益化管理降本提效。


■泛在電力物聯網是電網企業轉型的重大支撐點。泛在的本質是“業務數據化+數據業務化”,業務數據化解決的是電網的安全問題和效率問題;數據業務化則要激活電力“數據藍海”,創造新的業務增長點。廣義的泛在投資在2019-2024年的投資規模有望達到10,377億元;狹義的泛在投資可以聚焦在兩家電網企業信息通信領域的投資,未來5年投資規模有望達到3,008億元。2019-2020年會是電網公司戰略轉型關鍵期,推進泛在電力物聯網建設是其首要任務。2019國網在信通領域的投資約210億元,同比增85%;19Q4以來國網已經連續兩批次增補招標推進。


1 大規模電網投資的時代結束了


自2008年實施堅強智能電網建設以來,我國電網投資一直保持快速增長勢頭,從2008年的2,895億元增長到2018年的5,340億元,年均增長約8.5%。


經過10多年的發展建設,我國220千伏及以上輸電網網架日趨完善,安全穩定水平顯著增強。到2018年末,我國已建成35kV以上輸電回路總長度達到189.25萬千米,其中直流輸電線路4.1萬千米,交流輸電線路185.11萬千米;35kV以上變電/換流容量69.88億kVA,其中直流換流容量3.34億kVA,交流變電容量66.53億kVA。


2015年12月,青海班瑪縣的果芒村和曲瑪萊縣長江村無電人口通電工程投運,標志著我國已實現電網全覆蓋,未來電網工程投資將新增新建為主逐步進入到更新替換為主。從電網的建設階段來看,2018年集中批復的特高壓線路建成后,我國的輸電骨干網架已經基本成型,未來在輸電端的投資規模會逐步下降。電網投資的重心正在由主干網向配網側轉移,提升配網、農網供電水平,增強電網服務清潔能源成未來趨勢。


國家電網在826號文件中主要部署了四方面工作內容:一是充分認識嚴控電網投資的重要性和緊迫性;二是以產出定投入,嚴控電網投資規模;三是狠抓虧損治理,虧損單位不再新增投資;四是聚焦效率效益,加強電網投資管理。國家電網表示,投資要與電價水平和盈利能力掛鉤,各單位要以凈利潤為核心,結合折舊、財政資金等自有資金,落實資產負債率控制要求,確保投資有效納入核價資產,不推高輸配電價,嚴格測算投資能力。不止是國網,南方電網公司2019年11月26日也發布了《優化投資和成本管控措施(2019年版)》,提出20項重點舉措,著力建立精準投資管控體系,實施最優成本管控策略。


具體來說,國網826號文內容,可歸納為“三嚴禁,二不得,兩不再,三壓減”。


1、嚴禁擅自擴大投資界面和超標準建設;嚴禁超過核價投資規模和范圍安排投資;嚴禁過度追求高可靠性的“錦上添花”添花項目;


2、不得在投資計劃外安排輸變電資產租賃;不得以投資、租賃或合同能源管理等方式開展電網側化學儲能設施建設;


3、不再安排抽水蓄能新開工項目;虧損單位不再新增投資。


4、大力壓減短期效益不明顯的項目;大力壓減架空線入地等投資費效比不高的項目;大力壓減小型基建等生產輔助性投入。


上述文件的要義就是要搞精準投資,控制基建規模,壓減低效投資。一方面新電改以來,《輸配電定價成本監審辦法》出臺,明確了不允許計入輸配電成本的項目,如抽水蓄能電站、電儲能設施、電動車充換電站、電網三產等;另一方面,2018/19年《政府工作報告》兩次提出降低一般工商業電價10%,電網企業的經營績效和投資能力都受到影響。從兩家電網公司出頭的文件來看,國網南網都不再以速度和規模作為第一考核目標,開始聚焦到以投資效益為核心。


上述提到的幾項,到底在電網投資中的占比如何?我們一起來用數據逐項進行剖析。


1、壓減架空線入地等投資費效比不高的項目。城市架空線改埋溝線(電纜輸電)對于電網企業來說,是可以做到提升輸電可靠性和輸電能力;但相對而言,對于地方政府的收益可能更為顯著,既可以美化城市環境又可以提高城市土地的利用價值,這也是近年來我國大部分城市配電網投資最主要的去向。2017年,北京市啟動了“電力架空線入地大會戰”,計劃在兩年內(2018-2019年)將核心區(東城和西城)170公里電力架空線將全部入地。上海中心城區電力架空線路約1.5萬公里,近年來也陸續實施了架空線入地工程。


通常,220kV以下線路主要為城市配電網線路。根據中電聯歷年公布的交流輸電工程造價,電纜工程的造價通常為架空輸電線路造價的10倍。2018年,110kV和220kV交流電纜工程的造價分別為874萬元/千米和2820萬元/千米;而交流架空線的造價則分別為66萬元/千米和112萬元/千米。


2018年,我國新增110kV和35kV輸電線路分別為19,206千米和5,120千米。假設電纜化率從100%降低到50%,以2018的的線路工程量測算可壓減投資規模將達到914億元,如果再考慮10kV及以下的配電線路改造,我們預計僅城市架空線改埋溝線一項就可以壓減投資達到1000億以上。


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