貴州茅臺(tái)(600519.SH)那10股派61.7元的高額分紅才剛剛驚艷資本市場(chǎng)，宇通客車(600066.SH)又祭出一份堪稱A股史上最“豪”的分紅方案。

4月4日晚間，宇通客車發(fā)布2015年年報(bào)，年報(bào)信息顯示，2015年宇通客車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入312.11億元，同比增長(zhǎng)21.31%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)35.35億元，同比增長(zhǎng)35.31%。

與此同時(shí)，宇通客車還公布其分紅方案，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元(含稅)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者測(cè)算，按照目前宇通客車股本22.13億股來計(jì)算，每10股分紅15元，最后分紅將分掉33.2億元，這一數(shù)字將達(dá)到其2015年凈利潤(rùn)35.35億的93.94%。

換句話說，也就是宇通客車將其2015年凈利潤(rùn)幾乎全部用于分紅，不得不說對(duì)投資者是十分的慷慨。

對(duì)于為什么有這么高額度的分紅，宇通客車并未給予過多解釋。

一位在4月5日早間參加了宇通客車業(yè)績(jī)電話會(huì)的私募人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“我們也在打聽為什么會(huì)有這么大比例的分紅預(yù)案，同時(shí)我們預(yù)計(jì)這是公司管理層的管理思路的轉(zhuǎn)變，也或表明目前公司現(xiàn)金流狀態(tài)良好，對(duì)利潤(rùn)留存并不強(qiáng)烈?！?br/>
4月5日，宇通客車以漲幅7.31%高開，此后略為回落，最后報(bào)收20.33元/股，漲幅4.79%，成交額11.2億元。

35億利潤(rùn)分掉33億

將全年凈利潤(rùn)的94%拿出來現(xiàn)金分紅，這一魄力非任何公司都可為之的。而按照其目前股價(jià)20.33元/股計(jì)算，其股息率高達(dá)7.4%。

上述私募人士對(duì)此表示：“大比例的分紅，是成熟型的企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)、正常投資等不依賴于此前的利潤(rùn)累積，而是靠當(dāng)期收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流就能夠覆蓋的情況下，具備給予投資者更多分紅的能力。而這樣做，也會(huì)使得其股價(jià)更有吸引力，也更具有價(jià)值投資潛力，使得投資者長(zhǎng)期持有?！?br/>
實(shí)際上，宇通客車一直有著較高的分紅標(biāo)準(zhǔn)。

資料顯示，2013年宇通客車分紅是每10股派息5元(含稅)，當(dāng)期分紅6.36億元，占2013年凈利潤(rùn)18.22億元的34.94%;2014年分紅為每10股派息10元(含稅)同時(shí)每10股轉(zhuǎn)贈(zèng)5股，當(dāng)期分紅14.77億元，占2014年凈利潤(rùn)26.12億元的56.55%。

宇通客車則表示，公司2014年度報(bào)告中披露的2015年收入計(jì)劃為277億元，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。2016年公司的收入計(jì)劃為312.12億元，成本計(jì)劃為235.18億元，為了維持當(dāng)前業(yè)務(wù)，公司下一年度日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)類投資共計(jì)15.96億元，職工住房安置項(xiàng)目投資19.35億元，預(yù)計(jì)自有資金可滿足投資需要。

而在客車銷售方面，宇通客車2015年完成客車銷售67018臺(tái)，行業(yè)排名第一，同比增長(zhǎng)9.2%。中國(guó)客車信息統(tǒng)計(jì)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年行業(yè)銷量前5名的市場(chǎng)占有率為64.1%，比2014年有所降低，宇通客車稱主要是一些原來非客車生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入新能源客車生產(chǎn)，市場(chǎng)格局發(fā)生一些變化。

68億新能源補(bǔ)貼入袋

而在高額比例分紅的同時(shí)，宇通客車還獲得了高達(dá)68.565億元的新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)貼。

宇通客車年報(bào)顯示，純電動(dòng)客車補(bǔ)貼52.345億元，插電式混合動(dòng)力客車補(bǔ)貼16.22億元。在2015年宇通客車共計(jì)生產(chǎn)新能源客車合計(jì)20568輛，同比增長(zhǎng)173.91%;銷售20446臺(tái)，同比增長(zhǎng)176.1%。其中純電動(dòng)客車銷量為13885輛，同比增長(zhǎng)706.8%;插電式混合動(dòng)力客車銷量6560輛，同比增長(zhǎng)17.8%。純電動(dòng)客車均價(jià)約66.6萬/臺(tái)，混合動(dòng)力客車均價(jià)約71.8萬/臺(tái)，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)拉動(dòng)，毛利率由去年同期的24.28%提升至25.33%。平均每輛宇通純電動(dòng)客車，拿到的補(bǔ)貼為37.7萬元;平均每輛宇通插電混合動(dòng)力客車，拿到的補(bǔ)貼為24.7萬元。

然而高額的新能源補(bǔ)貼在汽車行業(yè)內(nèi)已然是普遍現(xiàn)象，為此，從2016年1月開始，財(cái)政部、工信部、科技部、發(fā)展改革委聯(lián)合下發(fā)通知組織專項(xiàng)檢查，對(duì)新能源騙補(bǔ)進(jìn)行核查，同時(shí)，財(cái)政部也已經(jīng)表明2017-2018年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)較2016年下降20%，2019-2020年下降40%，2020年以后補(bǔ)貼政策退出。

面對(duì)補(bǔ)貼政策的變更，宇通客車2016年的業(yè)績(jī)是否還能支持如此豪氣的“分紅”?

興業(yè)證券王冠橋?qū)Υ吮硎荆骸翱紤]2016年輕客補(bǔ)貼退坡較大及地方政府的財(cái)政壓力，預(yù)計(jì)輕客市場(chǎng)銷量有下滑風(fēng)險(xiǎn)，大中型客車由于消費(fèi)基礎(chǔ)良性，有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。宇通客車總體占有率26.1%，同比下滑1.5個(gè)百分點(diǎn)，市場(chǎng)份額下滑主要受到6-8米輕客‘過補(bǔ)’導(dǎo)致市場(chǎng)存在不規(guī)范行為，而1月以來已經(jīng)處分了吉姆西等騙補(bǔ)企業(yè)，市場(chǎng)份額有望向龍頭企業(yè)集中?！?br/>
同時(shí)，群益證券也認(rèn)為，四部委嚴(yán)查騙補(bǔ)有助于促進(jìn)行業(yè)集中度的提升，宇通作為新能源客車龍頭，2015年新能源客車市占率(16.5%)低于客車市占率(20%)，市占率有望進(jìn)一步提升。國(guó)務(wù)院2月24日召開會(huì)議，將“中央國(guó)家機(jī)關(guān)、新能源汽車推廣應(yīng)用城市的政府部門及公共機(jī)構(gòu)購(gòu)買新能源汽車占比”由30%提升到了50%。政策的扶持有望維持新能源客車銷量的較高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司全年新能源客車銷量有望增長(zhǎng)25%，達(dá)2.55萬輛左右。