盡管企業上半年的銷售業績和凈利潤都表現良好，但回款困難帶來的巨大資金壓力卻讓正極材料企業的日子并不好過。

受上半年新能源汽車市場持續增長對動力電池的需求拉動，國內鋰電池正極材料產量和出貨量都同比有所增長。然而受騙補調查、補貼退坡和新能源扶持政策不明朗等因素影響，國家補貼至今仍未下發導致下游客戶拖欠供應商貨款產生的壓力已經傳導至鋰電原材料領域。

高工鋰電網從多家正極材料企業處獲悉，正極材料企業正普遍承受著賬期延長、回款困難、流動資金緊張等巨大壓力。在此情況之下，加強企業風險管控能力、提升產品品質以及加深與供應鏈合作客戶的協作成為了正極材料企業參與未來市場競爭的共識。

業內人士指出，隨著行業資源整合以及未來市場競爭加劇，正極材料領域出現強者恒強、兩極分化的發展趨勢愈加明顯。

賬期延長致正極材料企業經營壓力倍增

受國家政策調整的不確定性影響，盡管2016上半年鋰電產業依然保持增長，但下游終端需求的放緩已經影響到了整個鋰電產業鏈。正極材料與動力電池企業之間的采購、付款等模式也發生了一定的轉變。

“小客戶我們是要求現款采購，大客戶則是有了2-3個月的賬期，而且越大的鋰電客戶回款賬期越長。”一家大型正極材料企業高層對高工鋰電網表示，公司上半年銷量和出貨量同比都大幅增長但在回款方面也受到了影響，導致公司承擔著巨大的壓力。

據了解，幾乎所有的正極材料都遇到了賬期延長貨款被拖欠的情況。其中客戶結構單一的正極材料企業賬期變化不大，而擁有大量鋰電客戶且出貨量較大的正極材料企業則面臨著巨大的回款壓力。

目前，正極材料企業與電池廠之間的付款模式都已經從此前的月結變成2-3個月賬期。

受國家政策調整影響，很多動力電池企業上半年的銷售業績不及預期，產能利用率普遍不高，很多鋰電企業在產能擴充和市場開拓方面都處于觀望狀態。

事實上，盡管所有的正極材料企業都采取了嚴格的風險管控機制，但當電池客戶出現回款困難問題時依然無法避免。與此同時，正極材料企業還要面對上游碳酸鋰、六氟磷酸鋰等原材料漲價和下游鋰電客戶不斷要求降價的壓力，因此絕大多數正極材料企業的資金壓力非常緊張。

一位正極材料企業負責人戲稱“正極材料企業就是鋰電行業一個簡單的搬運工，在給上游原材料企業和下游客戶打工”。目前磷酸鐵鋰正極材料企業面臨最大的困難就是在毛利率逐漸下滑的同時如何降低成本和爭取更多的利潤空間。

據了解，目前磷酸鐵鋰正極材料的產品毛利率在碳酸鋰等原材料漲價、制造成本上升以及下游客戶要求降價中逐漸下滑。而三元材料受三元動力電池市場占比上升拉動，其市場需求和產品毛利率都在快速上升成為正極材料企業的一大利潤增長點。

根據企業2016半年報顯示，包括湖南杉杉(835930)、當升科技(300073)、廈門鎢業(600549)、ST金瑞(600390)等正極材料企業的銷售業績和凈利潤都出現了明顯提升，但賬期問題依然嚴重，存在巨大的資金風險，這將對公司的正常運營產生重大威脅。

如湖南杉杉報告期內實現營業收入11.18億元，實現凈利潤1.03億元，較上年同期增長261.31%，存在應收賬款8.64億元;廈門鎢業實現營業收入34.99億元，實現凈利潤6842萬元，比上年同期增長101.10%，存在應收賬款13.23億元;ST金瑞實現營業收入8.15億元，實現凈利潤7480.88萬元，存在應收賬款5.29億元。

兩極分化發展趨勢日趨明顯

業內人士指出，受騙補調查和國家政策不明朗的影響導致整個鋰電產業鏈企業基本都處于觀望狀態。

最直接的表現就是除比亞迪、國軒高科、寧德時代、沃特瑪等幾家大型動力電池企業之外，絕大部分動力電池企業在今年上半年的產能利用率不足50%，產量和出貨量雙雙降低，在原材料采購方面也是按需采購基本不做庫存。

“目前沒有動力電池企業會大量庫存正極材料，隨著下半年正極材料產能的集中釋放，電池廠的選擇性更多對供應商也更挑剔，在產品品質和技術實力方面不具備更多競爭優勢的正極材料企業的日子會更加艱難。”一位業內人士指出，目前下游動力電池企業在產能擴充和原材料采購方面比較謹慎，下游采購需求變緩導致上游材料企業的銷量和價格都有所壓縮。

事實上，在下游需求放緩、企業資金壓力緊張以及市場競爭進一步加劇之下，正極材料領域資源整合和行業洗牌的速度正在加快，正極材料領域已經出現了兩極分化的發展趨勢。

“由于正極材料企業之間在銷量和企業利潤等方面存在巨大差異，正極材料企業強者越強、兩極分化的發展趨勢愈來愈明顯。”江西省金鋰科技股份有限公司總裁徐志剛指出，企業要增強自身的造血能力和抗風險能力。與此同時，正極材料企業不能一味擴充產能而忽視產能過剩的風險。

在此壓力之下，競爭實力較強的正極材料企業正在擴大企業融資力度以緩解資金壓力，進一步提升產品品質和技術;而一些中小型的正極材料企業則會尋找意向買家出售企業股權脫身上岸。

“公司下半年的重點有兩件事，一是擴大企業融資緩解資金壓力，二是不斷提升產品品質。同時也會考慮收購合適的正極材料企業標提升公司整體實力。”一家大型正極材料企業高層如是說。