國內汽車經銷商巨頭龐大汽貿集團股份有限公司(以下簡稱“龐大集團”，601258.SH)9月11人晚間發布公告稱，董事會秘書王曙華遞交書面報告，因個人原因辭職。據《中國經營報》記者了解，王曙華從上任到離職，僅40天。

因涉嫌內幕交易等違規行為被中國證監會調查，給龐大集團的經營帶來的負面影響在2018年上半年持續發酵，疊加今年整體資金環境偏緊等因素，龐大集團的融資困難、資金緊張問題進一步凸顯，公司的正常經營受到嚴重影響。龐大集團發布的2018年半年報顯示，營業收入和效益均同比出現較大幅度下滑。

虧損、舉債、受罰，伴隨著這些困擾，外界傳言龐大集團已在計劃“賣殼”。面對外界傳言和針對目前的困境采取何種有效措施改善局面，記者至函龐大集團，截至發稿未獲回應。

重重困境纏身傳計劃“賣殼”

龐大集團是以汽車銷售服務為主業的大型汽車營銷企業，A股上市公司，代理北汽、比亞迪、一汽大眾、奧迪、奔馳等國內外近百家主流汽車品牌，2017年以704億元的總營收在中國汽車經銷商集團百強排行榜中排名第四位。

9月11日晚間龐大集團發布公告，董事會秘書王曙華因個人原因辭去公司董事會秘書職務，并將不在公司繼續工作。

從公告內容“暫由公司高管曹學軍先生代行董事會秘書職責……公司將盡快按照規定聘任新的董事會秘書”中隱約看出，此次人事變動稍顯突然。王曙華從上任董秘到離職，僅40天。

近一年多來于龐大集團而言可謂多事之秋，自去年被證監會立案調查后，便有獨立董事、高管、證券事務代表等多次人事變動。2017年4月28日，龐大集團因涉嫌違反證券法律法規接到證監會的立案調查通知，并被提醒如最終被認定存在重大違法行為，公司股票存在可能被實施退市風險警示及暫停上市的風險。同年7月，中國證監會以“未如實披露權益變動情況和遺漏披露相關融資安排”，給予違法主體龐大集團董事長龐慶華等人警告及罰款作為行政處罰。

龐慶華今年5月曾公開坦言，“2017年被中國證監會調查的事件給公司的經營帶來了前所未有的負面影響，特別是融資困難、資金緊張制約了公司的正常經營，這給我們帶來了很大的傷害。”

此事后，龐大集團資金鏈緊張、負債高企、虧損等諸多問題集中浮出水面，人事變動、變賣資產等動蕩也接踵而來，2017年成為龐大集團“發展史上所處經營環境最艱難的一年”，“難情”延續至今。

財報顯示，2017年龐大集團歸屬于上市公司股東的凈利潤2.12億元，同比下降44.45%；扣非后凈利潤虧損2.09億元，同比大幅下滑超過207%。

8月31日，龐大集團發布了2018年半年度報告，其財務狀況進一步“失色”，公司上半年實現營業收入271億元，同比下降17.66%；利潤4.03億元，同比減少10.28%，其中歸屬于母公司所有者的凈利潤2.59億元，同比下降12.82%，扣非后凈利潤虧損超過6億元，同比暴跌2784.64%。

業內人士推測，被證監會調查事件發生后，龐大集團或被多家金融機構停止授信，資金流動性不足，直接導致經營受困。龐大集團亦在財報中坦言，被中國證監會調查事件給公司的經營帶來的負面影響持續發酵，疊加2018年度的整體資金環境偏緊等因素，公司的融資困難、資金緊張問題進一步凸顯，繼而嚴重影響并制約了公司的正常經營。

記者根據其公告粗略統計，從去年5月底至今龐大集團多次轉賣資產回籠資金，涉及資金超過32億元。2017年5月31日，龐大集團以對價7.30億元將子公司沈陽龐大置業70%股份轉讓，6月1日對價0.48億元將旗下公司石家莊譽豐100%股權轉讓，6月30日對價1.24億元將子公司廊坊金匯頤80%股權轉讓。2018年5月對價12.5億元將旗下直接或間接持有的5家奔馳4S店100%股權轉讓，8月10日龐大集團再次公告出售直接或間接持有的旗下包含北京雷薩、濟南奧迪、濟南大眾、濟南雙龍、濟南斯巴魯、石家莊廣順廣豐、沈陽廣豐、石家莊弘豐廣豐以及青島公司9家子公司100%股權，轉讓價格目前擬定為10.93億元。除變賣資產回籠資金外，有消息稱龐大集團還陸續關停旗下多個4S店。

記者對比數據了解到，龐大集團旗下全資子公司、參股公司2018年上半年較2017年分別減少29家、8家。截至2018年上半年，龐大集團旗下全資子公司為1296家，控股子公司為23家，參股公司20家。

龐大集團表示，通過減員增效、處置資產等方式降低費用、回籠資金，盡最大努力維持公司的正常經營。同時，被外界詬病的管理問題也引起其重視。龐大集團稱，為了改善公司的經營管理，公司控股股東積極謀劃引進戰略投資者，目前已經取得一定進展。

依賴變賣資產維持公司經營能堅持多久，這是業內關注的問題。另有媒體報道，目前龐大集團正在計劃“賣殼”，但此消息未得到龐大集團的回應。值得關注的是，近一年來，龐大集團多次發布股東減持公告。

“經銷商庫存預警指數”連續8月高于警戒線

記者注意到，在上述問題爆發之前，龐大集團自2011年上市以來主營業務盈利已虧損多年。記者根據其財報統計，扣費后的凈利潤，除2016年盈利外，2012年、2013年、2014年、2015年、2017年分別虧損9.32億元、0.44億元、2.73億元、0.31億元、2.09億元。負債率持續在70%以上。

虧損、高負債、變賣資產、關店……作為行業頭部企業，龐大集團今日的處境令人唏噓。

但其實，陷入虧損等困境的并非只有龐大集團經銷商一家，從近期媒體報道來看，今年以來，包括沃爾沃、東風標致、Jeep等品牌在內的經銷商，或因虧損或因庫存壓力等多方面原因，宣布退網、維權事件不斷出現。

“現在整個市場大多都在虧損，只是虧損多少的問題。”一位經銷商告訴記者。據了解，傳統汽車經銷模式下，經銷商的主要經營業態是品牌4S店模式，其主要盈利構成是銷售利潤、廠家返利、售后維修收入、其他增值服務收入等。

多位經銷商受訪時提到，為走量拿到廠家最高返利，單車虧損銷售，但有時由于整車售價太低，返利后整車銷售部分整體仍虧損。“33萬元的單車，批發價30萬元給到經銷商，最終售價可能是23萬元，銷量表現好的每輛車能拿到幾萬元的返利，折合后可能還是虧損，銷量不好的虧損更多。”一位剛轉行的前經銷商粗略舉例。

不過，低價甚至虧本銷售也未必能明顯拉動銷量。“現如今整車市場大環境持續保持微增長，同時市場選擇增多，競爭激烈。”一位汽車分析師表示。乘用車市場已呈現從微增長到負增長的趨勢，全國乘聯會公布的數據顯示，今年8月，全國狹義乘用車銷量為173.4萬輛，同比下降7.4%，已連續3個月負增長。

2017年，汽車行業整體經濟運行增速放緩，汽車經銷商的庫存壓力增長，2018年受市場總需求持續放緩等因素影響，庫存壓力持續存在。中國汽車流通協會公布的“中國汽車經銷商庫存預警指數調查”顯示，2018年的“經銷商庫存預警指數”已連續8個月高于警戒線。其中，8月汽車經銷商庫存預警指數為52.2%，同比上升5.1個百分點。