公司公告：公司與北汽集團下屬公司北汽鵬龍簽署簽署了《關(guān)于退役動力電池回收等領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將在退役動力電池梯次利用和廢舊電池回收處理體系等業(yè)務(wù)上開展合作。

動力電池回收進入實質(zhì)性合作階段，示范效應(yīng)有望加速后期發(fā)展。隨著我國新能源汽車的快速發(fā)展，我國即將迎來動力蓄電池的大規(guī)模退役，根據(jù)EVTANK預(yù)測，未來5年國內(nèi)廢舊動力電池梯次利用市場將達到80億元，回收拆解市場將達到51億元。公司依靠主業(yè)PCB化學(xué)品積累的分離提純技術(shù)優(yōu)勢切入動力電池回收領(lǐng)域，成功入選工信部《新能源汽車廢舊動力蓄電池綜合利用行業(yè)規(guī)范條件》第一批試點企業(yè)，證明了其技術(shù)能力。公司已在汕頭建成年處理1000噸報廢動力電池的再生利用線，下半年在珠海高欄港經(jīng)濟區(qū)擴產(chǎn)建成年處理1萬噸報廢動力電池的再生利用項目；同時公司與中國鐵塔廣東分公司等簽署戰(zhàn)略協(xié)議，有望探索建立動力蓄電池在通信等領(lǐng)域梯次利用的技術(shù)規(guī)范及標(biāo)準(zhǔn)。本次合作方北汽鵬龍是北汽集團動力電池梯次利用及資源化業(yè)務(wù)的承擔(dān)單位，該合作將打通公司與世界大型新能源汽車產(chǎn)業(yè)集團合作回收動力電池的通道，樹立報廢新能源汽車、動力電池回收利用與循環(huán)經(jīng)濟模式典范，在珠三角、長三角、京津冀等主要地區(qū)構(gòu)建回收網(wǎng)絡(luò)，有望形成示范效應(yīng)，帶動產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

鋰電材料項目持續(xù)推進中，未來將成為第二主業(yè)。公司以分離提純及合成技術(shù)為基礎(chǔ)，充分利用鎳、鈷、錳鹽等產(chǎn)品及原料優(yōu)勢，切入正極材料領(lǐng)域。鈷鹽項目成功產(chǎn)業(yè)化，年產(chǎn)1000噸三元前驅(qū)體示范線已開始出貨。此外公司使用全新工藝制備磷酸鐵，用以生產(chǎn)磷酸鐵鋰，可有效降低成本。一期1萬噸磷酸鐵及0.5萬噸磷酸鐵鋰已完成工程建設(shè)，目前處于產(chǎn)品認證階段。此外公司在珠海基地規(guī)劃5萬噸三元材料項目，有望將其鋰電回收后的鎳鈷錳等鹽類應(yīng)用于三元材料生產(chǎn)，形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。未來正極材料將打造成為公司第二主業(yè)，為發(fā)展注入新動力。

投資建議：維持“增持”評級，維持盈利預(yù)測，預(yù)計2018-20年歸母凈利潤1.83、2.77、3.70億元，對應(yīng)EPS0.49、0.74、0.99元，PE30X、20X、15X。