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新能源補貼新政策加速動力鋰電池洗牌

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2022年10月24日  

農歷陽春三月,正值春暖花開之時,A股資本市場如期迎來“春天”,但對于部分動力鋰電池企業而言,卻依然是“料峭春寒”。


日前,多家動力鋰電池企業發布2018年業績報告及快報。由于受到市場競爭不斷加劇、補貼大幅退坡、產能過剩等多重不利因素影響,不少電池企業業績表現不佳,甚至有部分企業業績大幅虧損。


鋰電產業競爭加劇行業普遍增速放緩


從部分鋰電企業公布的財報及業績快報來看,寧德時代2018年實現營收296.11億元,同比增長48.08%,而凈利潤實現44.30億元,同比下降7.71%;比亞迪2018年實現營收1300.55億元,同比增長22.79%,但凈利潤為27.80億元,同比下降31.63%;國軒高科2018年實現營收61.46億元,同比增長27.04%,凈利潤實現8.52億元,同比微增1.65%。


可以看出,在多重不利因素的影響下,行業龍頭企業在2018年的盈利均出現了一定程度的下滑,僅有國軒高科實現了營收和利潤的雙增長,而利潤增幅并不樂觀。此外,行業內其他企業如堅瑞沃能、豐元股份、南都電源、成飛集成、東方精工等在2018年則出現了凈利潤虧損的情況。


據前瞻產業研究院數據顯示,我國動力鋰電池行業的產能利用率自2015年開始持續下降,2017年行業的產能利用率僅為31.3%,2018年產能利用率再度下降為約29.5%,行業產能過剩問題突出。


另一方面,產業競爭加劇、財政補貼退坡也將導致電池價格下滑,企業毛利潤下降。根據公開資料顯示,2018年動力電池企業毛利率普遍大幅下滑,甚至有的企業動力電池業務平均毛利率不足10%。


行業專家認為,隨著動力電池市場競爭加劇和產業鏈整合加速,預計到2020年,動力電池企業將僅余下20-30家,80%以上的企業將面臨淘汰。


政策補貼退坡靴子落地加速新能源行業洗牌


近年來,在我國政府的大力支持下,新能源汽車規模不斷擴大,同時帶動了整個產業鏈需求的高速增長。然而增長的背后,也帶來了一些問題:長期執行補貼政策導致一些企業形成“補貼依賴癥”,產業競爭力不強;產業鏈中各個廠商生產質量和技術水平參差不齊等等。


2019年3月26日,財政部等四部委聯合發布了《關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》,明確提出分階段釋放壓力,下調補貼標準,并提高了技術門檻。與2018年相比,本次補貼平均退坡超過50%,基本符合市場預期。


本次補貼退坡的靴子落地意味著,未來新能源產業鏈的發展方式將從政策驅動型轉向市場驅動型。從短期來看,雖然會給新能源產業鏈市場帶來一定的壓力,但是從長期看來,可以倒逼新能源產業的深度整合,去蕪存菁。


工信部部長苗圩曾表示,新能源汽車呈現高速增長的態勢,一批先行的企業已經開始嘗到了甜,過去好壞產品在市場上都能夠賣得出去,現在到了考驗企業競爭力的關鍵時期,通過市場機制實現優勝劣汰,資源和產銷量會進一步向優勢企業集中。


中信證券研報指出,短期來看,補貼政策正式落地,將消除市場不確定因素,隨著行業新品也將加速落地占領市場,整體產業鏈生產景氣度有望提升。川財證券研究所也表示,補貼退坡,利好頭部企業。短期來看,補貼退坡將會在一定程度上壓縮產業鏈各環節的毛利率水平。但長期來看,新政將新能源車推向市場化,促進技術進步和產業洗牌,各環節的頭部企業有望受益。


成本及安全優勢著顯干法隔膜風潮或將重啟


從長遠來看,未來的全球電動化已是大勢所趨,新能源產業鏈的持續向好趨勢毋庸置疑。據統計數據顯示,受益于新能源汽車和動力電池的市場需求持續增長,2018年鋰電池四大關鍵材料出貨量均出現不同程度的上漲,正極、負極、電解液、隔膜的同比增速分別達到28.6%、31.5%、27.4%、37.7%。其中,鋰電隔膜增速居首。


作為鋰電池四大核心材料之一,隔膜是決定鋰電池性能、安全性和成本的重要部分,其成本占整個動力電池成本的5%左右。在新能源電池的細分領域中,隔膜的技術含量高,也是最后一個突破技術壁壘、實現國產化的材料。


從隔膜行業來看,未來動力電池的行業格局也會朝著更加市場化的方向轉變,下游鋰電池的生產廠家將會選擇在成本、安全、性能、電池能量密度上更有優勢的隔膜產品。


隔膜的生產工藝,主要分為干法拉伸與濕法拉伸。2016年及以前,我國國內的隔膜需求以干法為主。近年來,受電池單體能量密度以及國家補貼等因素影響,濕法隔膜市場的需求迅速攀升。相關數據顯示,2018年國內濕法隔膜出貨量約13億平米,干法隔膜出貨量約7億平方米,濕法占比已超過干法。


目前,國內三元動力電池系使用“濕法+涂覆”居多,而基于成本考慮,性能逐步提高的干法隔膜既能夠大量使用在磷酸鋰體系上,也開始應用于三元體系,有些三元體系的龍頭企業用的也是干法隔膜。


事實上,相較于濕法隔膜,干法隔膜在成本、性能和安全等方面具有更多優勢。隨著原料、生產設備、技術工藝的不斷提升和研發的持續創新,干法隔膜在厚度上也有了新的突破,從最初的32μm慢慢演變成25μm、24μm、22μm、20μm,甚至已有少部分隔膜企業已經在16μm隔膜產品上具備規?;牧慨a能力。


有業內人士認為,隨著補貼的退坡,在動力電池性能、成本、細分市場需求多重因素作用下,部分動力電池企業對于隔膜的需求將從濕法轉向干法。在此基礎上,干法隔膜的占比或將有所回升,而在成本驅動下的隔膜市場,將會呈現干濕法長期并存的格局。


鋰電隔膜干濕法并重隔膜廠商多點布局


值得一提的是,在眾多隔膜廠商中,星源材質是家同時擁有隔膜干法、濕法、涂覆隔膜制備技術和生產線的企業。


公開資料顯示,在濕法隔膜布局方面,星源材質已陸續通過建設合肥星源8,000萬平方米濕法鋰電池隔膜項目及常州星源“年產3,6000萬平方米鋰離子電池濕法隔膜項目”不斷提高公司濕法隔膜產能。目前,合肥星源濕法隔膜產能已經釋放;常州星源濕法隔膜項目一期二期也按原規劃完成建設并投入運營。


與此同時,星源材質繼續發揮其在干法上的絕對優勢,積極加碼投資擴建涂覆隔膜產能,不斷擴大業務規模和拓寬產品結構。2019年3月7日,其非公開發行A股股票申請獲得中國證監會核準批復,根據預案顯示,公司將募資不超過20億元用于建設江蘇星源“超級涂覆工廠”項目?!?條新一代鋰離子電池干法生產線”、“50條高性能涂覆隔膜生產線”達成后,將形成年產4億平方米的干法產能及10億平方米的涂覆隔膜產能。目前廠房主體均已竣工,今年將加速推進投入生產。


推進全球化戰略布局高端客戶優勢凸顯


另一方面,在新能源補貼退坡的大環境下,動力電池產業鏈價格將繼續承壓,而海外動力電池企業面臨的政策等風險相對較小,價格敏感性相對較低,毛利率水平相對穩定。在此情況下,出口海外的高端產品有利于支撐企業的盈利水平。


星源材質較早布局海外市場,在全球鋰電池隔膜領域具有一定的影響力。據公司2018年年報顯示,2015年以來,公司隔膜產品出口比例逐年提高,2017年公司隔膜產品出口比例達37.19%,2018年度則進一步達到了44.29%。此外,星源材質還在美國、日本分別設立研究院,實現了以深圳為中心的全球研發布局,與公司的全球化業務相互促進,進一步推動公司的全球化水平。


目前,星源材質的產品批量供應韓國LG化學、日本村田、法國SAFT等著名廠商,同時已經成為LG干法隔膜的唯一供應商。另一方面,星源材質在國內的主要客戶覆蓋寧德時代、中航鋰電、比亞迪、國軒高科、天津力神、萬向集團、億緯鋰能、捷威動力、孚能科技、比克電池、多氟多等電池領域頭部企業。


未來,隨著國家對新能源補貼的再度下調及最終徹底退出,整個新能源產業鏈也將加速洗牌走向更加市場化、創新化的方向,不僅需要技術突破,也需要對商業模式進行創新,大部分“依賴補貼”生存的企業最終會被市場淘汰,而能夠留下優質企業一定會給市場帶來新的預期。

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