儲能會爆發(fā)的原因是：第一、光伏+儲能的分布式系統(tǒng)離用戶側平價緊一步之遙。第二、電動汽車的電池和儲能天然緊密對接。電動汽車對鋰電池的質量要求高，而儲能則不然，待新能源汽車市場啟動后，可以將置換或者淘汰的車用電池用于儲能(充電樁或者家用的系統(tǒng))

上周，Tesla公布了Gigafactory(千兆鋰電池廠)，標志著Musk向儲能的布局，鋰電池將實現(xiàn)Tesla和Solarcity的無縫對接，實現(xiàn)電動汽車、光伏的共振，新能源將作為一個整體真正挑戰(zhàn)傳統(tǒng)能源。我們認為，鋰電池將是這一輪新能源汽車行情的主軸，是我們最看好的細分板塊。

1、新能源汽車基本確定鋰電池的技術路線。有關新能源汽車的技術路線(燃料、鎳氫、超級電容等)一直有爭議，但千兆鋰電池廠的開工，至少說明兩個事情：第一，Tesla對鋰電池中期內有信心。Musk原來也說過超級電容可能是未來的方向，但目前用自己的行動表明，至少在2020年之前是最看好鋰電池的;第二，跟隨者會帶動產業(yè)加速進步。盡管可能會有公司跳出Tesla的框架另起爐灶，但不可否認的是，更多的國家和公司(尤其是我國)會作為跟隨者和模仿者參和其中，而產業(yè)的進步速度往往和參和者的數(shù)量正相關(光伏即是一例，晶硅從薄膜、聚光中脫穎而出)，我們認為技術路線的基本確定，會加速產業(yè)的集群，產業(yè)集群會加速技術進步，并且由于鋰電池的產業(yè)鏈已經比較成熟，而且分工明確，成本下降空間大，Tesla規(guī)劃2020年相比目前成本減少30%以上，我們認為是完全可行的;

2、鋰電池將實現(xiàn)新能源汽車和儲能的共振。在技術路線確定，產業(yè)競爭加速成本下降的過程中，不僅是新能源汽車，儲能的需求也會快速甚至爆發(fā)式上升。儲能會爆發(fā)的原因是：第一、光伏+儲能的分布式系統(tǒng)離用戶側平價緊一步之遙。目前在德國，居民的電價約為2.4元/度，而目前光伏的發(fā)電成本約為1.1元/度，假如儲能的成本低于1.3元/度，居民使用光伏結合儲能的系統(tǒng)將會替代從電網購電，而目前的儲能成本正在此臨界值(1.2-1.5元/度左右)附近，假如儲能成本按照每年10-15%的速度下降，平價在未來一到兩年即將實現(xiàn)。一直以來，光伏由于靠補貼維系而飽受詬病，而這個需求完全是經濟性驅動的，脫離補貼的需求是具備極大爆發(fā)力和空間的，這種用戶側平價也將在意大利、澳大利亞等高電價的國家陸續(xù)實現(xiàn)。第二、電動汽車的電池和儲能天然緊密對接。電動汽車對鋰電池的質量要求高，而儲能則不然，待新能源汽車市場啟動后，可以將置換或者淘汰的車用電池用于儲能(充電樁或者家用的系統(tǒng))，這樣多次利用，成本會大幅攤薄;鋰電池的成本下降不但會帶動電動汽車，也會帶動光伏自發(fā)自用的需求，可以徹底脫離補貼;

3、鋰電池是電動汽車價值中最大的部分，也是跟傳統(tǒng)燃油車差異最大的部分。一輛電動汽車中，30-40%的成本構成是鋰電池，價值量最大，并且差別于車身或車輪等部件，鋰電池是從無到有，有額外增量的，從彈性來看，鋰電池在電動汽車中最大，這個觀點當然是老調重彈，不再贅述;

4、鋰電池并非會一直出不來利潤。鋰電池一直飽受詬病的原因在于，歷史上業(yè)績都是低于預期的，由于產量投放較大，競爭激烈，一直以來，盡管銷量上升，但由于價格下降，以量補價極為困難，業(yè)績增速很低，六氟磷酸鋰是最為典型的案例。我們的觀點是，有關新興行業(yè)，行業(yè)供需都是由需求決定的，需求的波動性遠遠大于產量。假如行業(yè)需求達到較高增速(30-50%)，那么利潤表是有可能體現(xiàn)的。并且，目前很多鋰電池環(huán)節(jié)毛利率很低(正極微利甚至虧損，負極微利)，毛利率向下的空間很小，而銷量上升，費用攤薄的空間很大，因此，我們看好鋰電池產業(yè)鏈利潤表短時間改善，中期甚至大放異彩;

5、《第三次工業(yè)革命》不再是一個空洞的構想。作者的核心觀點是新能源和信息技術會帶動產業(yè)革命，分布式、可再生、儲能、電動汽車、智能電網是五大支柱，Tesla和Solarcity的出現(xiàn)，勾畫了這個藍圖，隨著鋰電成本和光伏成本的不斷下降，新能源的使用將會普及，脫離補貼、規(guī)模化的應用未來2-3年就能兌現(xiàn)。如同蘋果手機崛起，帶動的不僅僅是蘋果產業(yè)鏈(萊寶高科、歐菲光等)，或者僅僅是智能手機(中興、華為)，乃至后來的手游、移動支付(騰訊)等其他領域也被帶動;我們認為，Tesla崛起后，也不僅僅影響電動汽車產業(yè)鏈，它和Solarcity的緊密對接，不夸張的說，帶來的是能源革命;

6、新能源汽車浪潮已經啟動，我們認為主軸是鋰電池，其他環(huán)節(jié)(電機電控、充電樁、汽車電子、整車甚至光伏)也將會被帶動。目前我們首推的是天齊鋰業(yè)(鋰礦資源屬性)、杉杉股份(鋰電池材料龍頭)、新宙邦(切入全球供應鏈)、比亞迪(電芯、整車龍頭)。