近日，星源材質(zhì)在接受投資者調(diào)研時(shí)表示，公司常州基地目前在建鋰電隔膜項(xiàng)目2個(gè)，由全資子公司常州星源負(fù)責(zé)實(shí)行的高性能鋰電池濕法隔膜項(xiàng)目以及由全資子公司江蘇星源負(fù)責(zé)實(shí)行的超級(jí)涂覆廠項(xiàng)目。其中濕法隔膜項(xiàng)目總投資20億元，將建設(shè)8條高性能鋰電池濕法隔膜生產(chǎn)線，建設(shè)完成后將形成年產(chǎn)3.6億平方米鋰電池濕法隔膜;超級(jí)涂覆廠項(xiàng)目總投資30億元，將建設(shè)8條干法隔膜生產(chǎn)線，50條涂覆隔膜生產(chǎn)線，建設(shè)完成后將形成年產(chǎn)4億平方米鋰電池干法隔膜，10億平方米鋰電池涂覆隔膜。濕法隔膜項(xiàng)目目前一期四條濕法隔膜生產(chǎn)線正在進(jìn)行設(shè)備安裝，超級(jí)涂覆廠項(xiàng)目目前正在進(jìn)行廠房建設(shè)。這意味著，兩個(gè)項(xiàng)目完成后星源材質(zhì)將新增17.6億平方米產(chǎn)量。

詳細(xì)調(diào)研情況如下：

一、介紹公司前三季度業(yè)績(jī)情況

2018年前三季度營業(yè)收入4.23億元，同比上升9.48%，2018年第三季度營業(yè)收入1.06億元，同比減少24.49%;2018年前三季度凈利潤(rùn)為1.79億元，同比上升94.73%，2018年第三季度凈利潤(rùn)為2583.82萬元，同比新增23.96%;2018年前三季度扣非后凈利潤(rùn)為8593.47萬元，同比上升2.35%，2018年第三季度扣非后凈利潤(rùn)為170.43萬元，同比減少92.08%;2018年前三季度經(jīng)營活動(dòng)出現(xiàn)的現(xiàn)金流量金額為2.12億元。三季度業(yè)績(jī)變動(dòng)重要原因是，因合肥星源兩條濕法隔膜產(chǎn)線處于產(chǎn)量爬坡階段，產(chǎn)量未全部釋放，規(guī)模效應(yīng)未能充分顯現(xiàn)，導(dǎo)致合肥星源的單位生產(chǎn)成本較高，同時(shí)，因隔膜產(chǎn)品價(jià)格下降、公司常州基地尚處于建設(shè)期以及因公司第三季度對(duì)相關(guān)濕法隔膜生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行檢修及維護(hù)，從而對(duì)公司整體業(yè)績(jī)上升出現(xiàn)了一定影響。

二、介紹基地建設(shè)情況

常州基地目前正在建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目：由全資子公司常州星源負(fù)責(zé)實(shí)行的高性能鋰電池濕法隔膜項(xiàng)目以及由全資子公司江蘇星源負(fù)責(zé)實(shí)行的超級(jí)涂覆廠項(xiàng)目。濕法隔膜項(xiàng)目總投資20億元，將建設(shè)8條高性能鋰電池濕法隔膜生產(chǎn)線，建設(shè)完成后將形成年產(chǎn)3.6億平方米鋰電池濕法隔膜;超級(jí)涂覆廠項(xiàng)目總投資30億元，將建設(shè)8條干法隔膜生產(chǎn)線，50條涂覆隔膜生產(chǎn)線，建設(shè)完成后將形成年產(chǎn)4億平方米鋰電池干法隔膜，10億平方米鋰電池涂覆隔膜。濕法隔膜項(xiàng)目目前一期四條濕法隔膜生產(chǎn)線正在進(jìn)行設(shè)備安裝，超級(jí)涂覆廠項(xiàng)目目前正在進(jìn)行廠房建設(shè)。常州基地將從工藝以及裝備等多個(gè)方面進(jìn)行提升，通過速度、幅寬、收得率等的提升，以及產(chǎn)品規(guī)格搭配的統(tǒng)一性，提升生產(chǎn)效率以及品質(zhì)穩(wěn)定性。常州基地將作為公司未來海外市場(chǎng)的重要供應(yīng)基地，為公司承擔(dān)海外大客戶開拓和高端產(chǎn)品供應(yīng)的任務(wù)。

三、介紹市場(chǎng)及客戶情況

公司目標(biāo)市場(chǎng)是中高端市場(chǎng)，國內(nèi)將重要供應(yīng)一線客戶，同時(shí)，公司定位是全球化公司，也將不斷加大和海外大客戶的合作，隨著常州基地的投產(chǎn)，公司外銷比例將會(huì)逐步提高。

四、互動(dòng)交流

問：海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?

答：公司專注鋰電池隔膜十多年，和海外客戶合作很長(zhǎng)時(shí)間，有更多的積淀。海外客戶在采購時(shí)也會(huì)考慮是否有專利風(fēng)險(xiǎn)，公司在涂覆相關(guān)專利上很早就進(jìn)行了布局。同時(shí)，在堅(jiān)持品質(zhì)更優(yōu)的基礎(chǔ)上，公司也將通過價(jià)格和服務(wù)建立優(yōu)勢(shì)。

問：隔膜的高毛利率能否維持，合理利潤(rùn)水平是多少?

答：隔膜屬于材料行業(yè)，是資金密集型行業(yè)，高毛利才能支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我們認(rèn)為毛利率35%、凈利率15%是均衡水平。通過穩(wěn)定價(jià)格同時(shí)提升生產(chǎn)效率，降低成本，以及提升海外銷售比例等方式來保持毛利率相對(duì)穩(wěn)定。公司對(duì)標(biāo)日本旭化成、東燃的產(chǎn)品，常州基地將開發(fā)獨(dú)家產(chǎn)品，我們更關(guān)心公司的獨(dú)家核心競(jìng)爭(zhēng)力。

問：如何看待固態(tài)電池對(duì)隔膜、電解液的顛覆性?

答：固態(tài)電池處于研發(fā)初期階段，目前尚未得到有效應(yīng)用;固態(tài)電池大規(guī)模商用的路程比較長(zhǎng);海外電池技術(shù)專家認(rèn)為固態(tài)電池商業(yè)化的時(shí)間節(jié)點(diǎn)目前尚不明確。

問：韓國LG化學(xué)、三星SDI相互的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系是否影響對(duì)公司的采購和專利授權(quán)?

答：兩家發(fā)展重心稍有不同，LG化學(xué)產(chǎn)量集中在乘用車上;三星SDI重要是儲(chǔ)能;涂覆方面，LG化學(xué)重要是油性涂覆，三星SDI重要是水性涂覆。

問：海外的客戶溢價(jià)能否持續(xù)?

答：海外客戶也會(huì)有降價(jià)要求，但降價(jià)幅度比國內(nèi)小，同時(shí)，海外客戶一般要求供應(yīng)商能持續(xù)穩(wěn)定供貨，也會(huì)提前將接下來幾年的需求量和供應(yīng)商進(jìn)行確認(rèn)。國內(nèi)市場(chǎng)隔膜價(jià)格持續(xù)下跌，公司很早就意識(shí)到這個(gè)問題，從而很早就布局海外業(yè)務(wù)，在日本、韓國、德國、美國都建立銷售處，和日韓的電池公司以及德國的車企建立了業(yè)務(wù)關(guān)系。公司也看好國內(nèi)新能源市場(chǎng)，公司和國內(nèi)主流廠商都建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司也將調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，目前我們圍繞國內(nèi)龍頭電池廠商開展國內(nèi)業(yè)務(wù)。

問：常州星源濕法設(shè)備有什么新的技術(shù)?

答：濕法的重要基材為PE，PE的熔點(diǎn)相對(duì)較低，所以安全性不夠。常州星源的設(shè)備將采用三層共擠技術(shù)開發(fā)三層隔膜，具備更高的安全性能和超薄性，滿足差異化產(chǎn)品的生產(chǎn)要求。

問：公司是否會(huì)考慮生產(chǎn)設(shè)備的國產(chǎn)化?

答：主線設(shè)備暫時(shí)不會(huì)國產(chǎn)化，但一些輔助設(shè)備目前已經(jīng)國產(chǎn)化。