博力威近日披露了科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票招股說明書。公司擬募集資金合計約4.4億元，將用于輕型車用鋰電池建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金。

自主創(chuàng)新

招股說明書顯示，2017年至2019年，博力威主營業(yè)務(wù)收入分別為67236.10萬元、88177.91萬元和94599.66萬元，2018年-2019年主營業(yè)務(wù)收入同比上升率分別為31.15%、7.28%；凈利潤分別為3344.82萬元、6322.19萬元和7007.42萬元，2018年-2019年凈利潤同比上升率分別為89.01%、10.84%。主營業(yè)務(wù)收入和凈利潤呈持續(xù)上升態(tài)勢。

博力威專業(yè)從事鋰電池組及鋰離子電芯產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展的行業(yè)，且具備良好的成長性。公司具有自主技術(shù)創(chuàng)新能力，具備有效管理體系和成熟的管理團(tuán)隊，具備良好的持續(xù)經(jīng)營能力。

2017年至2019年，公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比例分別為4.02%、3.89%和4.45%。截至2019年十二月三十一日，公司共有研發(fā)和技術(shù)人員346人。其中，研發(fā)人員152人，占總?cè)藬?shù)的10.9%。公司構(gòu)筑了包括開發(fā)工程師、結(jié)構(gòu)設(shè)計工程師、電子硬件工程師、軟件開發(fā)工程師、產(chǎn)品測試工程師、自動化設(shè)計工程師及工藝工程師等領(lǐng)域人才為一體的研發(fā)人員體系，為持續(xù)推出新產(chǎn)品、不斷優(yōu)化產(chǎn)品生產(chǎn)及提升產(chǎn)品質(zhì)量供應(yīng)保障。

鞏固主業(yè)

招股說明書顯示，公司擬發(fā)行不超過2500萬股（未考慮超額配售選擇權(quán)），全部為新股發(fā)行，原股東不公開發(fā)售股份。募集金額合計約43991.29萬元，將用于輕型車用鋰電池建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項目和補(bǔ)充流動資金。

在公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，輕型車用鋰電池的毛利率處于較高的水平，且收入占比持續(xù)提升。2017年，公司輕型車用鋰電池的毛利率為25.39%，2019年提升至28.38%；2017年銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重為35.44%，2019年提升至46.60%，利潤貢獻(xiàn)穩(wěn)步提高。輕型車用鋰電池是公司主打產(chǎn)品之一，也是未來重點發(fā)展方向。基于對行業(yè)發(fā)展前景的堅定信心，公司計劃擴(kuò)大輕型車用鋰電池的生產(chǎn)，有助于進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利能力和市場競爭力。

有關(guān)研發(fā)中心建設(shè)項目，公司指出，將加快母子公司研發(fā)資源的整合進(jìn)程。

信息化管理系統(tǒng)建設(shè)項目擬進(jìn)一步完善公司現(xiàn)有的信息化管理平臺，新增集經(jīng)營報表管理系統(tǒng)、智能化數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)、經(jīng)營風(fēng)險管理系統(tǒng)為一體的智能化商務(wù)運營決策平臺，在數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘等方面提升信息的時效性、全面性及準(zhǔn)確性，為公司在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下供應(yīng)準(zhǔn)確的決策支持。

此外，公司擬將募集資金中的4000萬元用于補(bǔ)充營運資金。

六大風(fēng)險

招股說明書顯示，公司存在經(jīng)營風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、內(nèi)控風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、發(fā)行失敗風(fēng)險六大風(fēng)險。

經(jīng)營方面，公司指出，募集資金投資項目達(dá)產(chǎn)后，公司輕型車用鋰電池的產(chǎn)量將繼續(xù)新增。這對公司的產(chǎn)品銷售提出了更高要求。若未來市場環(huán)境或產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生較大變化，銷售渠道拓展、市場發(fā)展前景未達(dá)預(yù)期，新增產(chǎn)量銷售構(gòu)成一定壓力。公司存在因擴(kuò)張產(chǎn)量帶來的產(chǎn)品銷售風(fēng)險。

技術(shù)方面，鋰電池制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，公司的核心競爭力在于新技術(shù)、新產(chǎn)品的持續(xù)自主創(chuàng)新能力和生產(chǎn)工藝的先進(jìn)性。截至招股說明書簽署日，公司現(xiàn)有4位核心技術(shù)人員，取得205項專利。其中，25項為發(fā)明專利，軟件著作權(quán)32項。同時，公司掌握了電池組智能管理、電池組關(guān)鍵結(jié)構(gòu)件設(shè)計、高性能鋰電儲能器件制備以及鋰電池制造設(shè)備和工裝治具自主設(shè)計四大核心技術(shù)。如公司無法持續(xù)吸引核心技術(shù)人員，并加強(qiáng)對上述技術(shù)成果保護(hù)，公司將面對核心技術(shù)人員流失和技術(shù)泄密風(fēng)險。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為15284.9萬元、18049.84萬元和23937.29萬元，占流動資產(chǎn)比例分別為30.99%、33.25%和39.32%，占總資產(chǎn)比例分別為26.26%、27.44%和32.68%。隨著經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款余額可能進(jìn)一步新增。

隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，公司存貨規(guī)模有所上升。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為16706.06萬元、24626.42萬元和23833.55萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為33.87%、45.36%和39.15%，占總資產(chǎn)的比例分別為28.71%、37.44%和32.54%。公司表示，隨著生產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨金額可能會持續(xù)新增。若公司不能保持對存貨的有效管理，較大的存貨規(guī)模將對公司流動資金出現(xiàn)一定壓力，且可能導(dǎo)致存貨跌價準(zhǔn)備上升，影響公司經(jīng)營業(yè)績及運營效率。