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本田出資37億元入股寧德時代,另有高瓴資本出資100億元

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2021年12月15日  

本田出資37億元入股寧德時代,另有高瓴資本出資100億元


2020年7月21日消息,近日,寧德時代新能源科技股份有限公司(以下簡稱“寧德時代”)公布非公開發行股票情況。公告顯示,寧德市代本次發行股份數量約1.22億股(A股),發行價格為161.00元/股,募集資金總額約197億元。在最終獲配情況中,高瓴資本認購約100億元,本田認購約37億元。此前本田曾表示擬通過其境內子公司本田技研工業(中國)投資有限公司認購寧德時代非公開發行股份,本次公告算是正式官宣。


最早在今年2月27日,寧德時代發布公告稱,公司擬向不超過35名特定對象非公開發行股票,募資約200億元資金用于動力電池儲能電池項目建設、研發及補充流動資金,以提升盈利空間,穩固市場地位。具體包括擬擴建的“寧德時代湖西鋰離子電池項目”將新增鋰離子電池年產能約16GWh等等。


公告還提到了對公司業務結構的影響:本次發行募集資金均投向公司的主營業務,項目的實施有助于公司鞏固現有競爭優勢,進一步提升行業地位,保證公司的可持續發展。本次發行不會對公司主營業務結構產生重大影響,不存在公司業務和資產的整合計劃。


值得一提的是,本田汽車除了認購寧德時代股份,雙方還擬圍繞動力電池的研究開發、供應、回收再利用等領域深化合作。


狂砸100億注資新能源賽道,黃曉明遺憾落選,寧德時代有何魅力


南“寧德”北“中芯”,新時代,新王者,我想這2個股票大家都知道吧,一個代表深圳市場,一個代表上海市場,都是各自市場里邊的科技龍頭,一個創業板龍頭,一個科創板龍頭,都是2個科技板。


在中芯國際登基科創板后,寧德時代200億定增也引發了周末眾多媒體和市場熱議,其實寧德時代是新能源汽車電池行業的龍頭,在全球也是前幾名;


在新能源汽車這個行業,西方雖然說早跑那么一二步,但我們基本上和他們處于同一起跑線的新興行業,而這樣的新興行業是很容易走出屬于我們中國的偉大公司的,我相信寧德時代就是一家具備這樣潛質的公司。


據悉,17日晚間,寧德時代公布定增結果,募集資金197億元,創下了再融資新規發布后募資金額的新紀錄。該定增吸引了38家國內外的投資者參與申購,累計申購金額更是高達千億元。


最終,九大機構瓜分了197億元。其中,高瓴資本獲配100億元,成為本次再融資的最大客戶;本田認購37億元,太平洋資管、UBS分別認購12億元和11億元,北信瑞豐基金、JP摩根、國泰君安、珠海高瓴穗城等其他5家機構合計認購37億元。


本次定增的發行價格為161元/股,即低于161元/股的報價全部無效。截至目前,寧德時代的股價195.70元,相較161元的定增的價格,高出21.56%。


值得一提的是,除了高瓴資本50%高額認購外,私募大佬葛衛東也參與其中,但未足額繳納申購保證金,名單上甚至出現了一個叫“黃曉明”的個人投資者位列其中,報價140元,認購金額6億元。


不過,目前還不清楚是不是影視明星“黃曉明”本人,要知道此前長生生物操縱案里就有黃曉明的身影,不過這次再出現至少廣告效應也打的滿滿的。


高瓴資本入局的邏輯


其實眾所周知,高瓴資本作為亞洲最前沿的投資機構,每一次出手,都會獲得市場的密切關注,并且形成了一種高瓴效應。寧德時代的本次定增更是大佬云集,更加能夠看出這條賽道的優勢。


今年以來,一向低調的高瓴資本張磊,卻在A股市場動作頻頻。先后參加了凱萊英、廣聯達、華蘭生物、國瓷材料、健康元等公司的定向增發,剛剛又拿出100億參與了寧德時代的融資,是看中了寧德時代的哪些成色呢?


寧德時代成立于2011年,前身是全球軟包聚合物鋰電池供應商龍頭ATL的動力電池部門,產品主要是動力電池系統、儲能系統、鋰電池材料,主要應用于電動乘用車、電動客車以及電動物流車等專用車。


2018年公司成功登陸創業板,在上市之前,寧德時代已經成長為動力電池龍頭企業,2017年、2018年、2019年動力電池出貨量為11.84GWh、21.18GWh、40.25GWh、,連續三年銷量全球第一;


所以不管是國內還是國內,寧德時代目前是領頭羊地位,而新能源替代燃油的趨勢已成主流共識,按照目前新能源汽車在整個汽車行業中的占比,哪怕寧德時代只拿下40%市場份額,想象空間依舊巨大。


從業績長期來看,依舊保持高增長:公司2019年實現營業收入457.9億元,同比增長54.63%,2015-2019營業收入CAGR達168%;2019年歸母凈利潤45.6億元,同比增長34.64%,2015-2019歸母凈利潤CAGR達49%。


在國內外疫情以及補貼退坡的雙重影響下,公司2020Q1季度實現營業收入90.3億元,同比下降9.53%;歸母凈利潤7.4億元,同比下降29.14%。總體來看利潤趨勢還是整體快速向上增長的。


其實翻看寧德時代近些年的年報,你會發現寧德時代在產業鏈中的話語權很強,對下游的預收賬款是整個行業中最高的;


其實在新能源政府補貼力度不斷下降的情況下,依舊有很好的現金流,2019年公司的售后綜合服務費占據營收的比例為2.55%,也處于行業最低值。


從股權結構來看,研發團隊核心創始人與骨干人員持股過半,公司核心創始人曾毓群、李平、黃世霖三人合計持股42.76%,核心骨干人員通過員工持股計劃合計持股8.32%,兩者累計持股過半,使得公司利益與核心人員利益高度一致,也助于公司長期發展。


另外從技術方面來看,對比國內同行廠商,基本沒有一個能打的,仰二望一的存在,一方面是其他廠商技術上相對落后,更重要的是企業文化的問題。


這就好比,為什么當初通信行業巨大中華,只有華為走到了世界領先,中興大家還能看到,巨龍和大唐電信算是涼涼。


與國外廠家對比,這是重頭戲,寧德在工藝上跟LG,松下,三星還是有差距的,不過松下和三星這些威脅不大,都是屬于"大公司小部門",公司不待見這塊業務,未來肯定會被LG、寧德慢慢蠶食。


主要對手還是LG化學,LG化學近幾年增速也很快,但與寧德時代的差距在于成本問題,電池業務基本不盈利,管理層壓力山大,而且鋰電產業鏈最全的是中國,所以只要寧德時代能克服技術工藝問題,全球霸主地位指日可待。


總之,寧德時代無疑處在最熱、最前沿、資本量最充裕的賽道之一,在新能源電池領域有自己的護城河。在全球領域地位也比較穩固,屬于保二望一的姿態;


產業資本、國際資本、行業資本也一致看好,表明寧德時代在各個維度上都有自己的資本競爭力。像本次定增寧德時代的話語權也賊拉強,跟大疆似的。30多家定增合作伙伴,最終只遴選出9家。


風險方面可能只有當前的PE也太高了,當前的股價泡沫已經透支了未來相當一段長時間的上漲空間,其次在動力電池這個萬億級市場,外資虎視眈眈,第二梯隊亦在摩拳擦掌。


動力電池屬于技術迭代非常快的一個領域,對于技術護城河的依賴特別重。如果哪天第二梯隊干出個啥新突破出來,像諾基亞當年被蘋果干掉的局面可能會重演。礦冶園


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