國務院總理溫家寶十八日主持召開國務院常務會議，會議討論通過《節能與新能源汽車產業發展規劃》。會議指出，加快培育和發展節能與新能源汽車產業，有關緩解能源和環境壓力，推動汽車產業轉型升級，培育新的經濟上升點，具有重要意義。要以純電驅動為汽車工業轉型的重要戰略取向，當前重點推進純電動汽車和插電式混合動力汽車產業化，推廣普及非插電式混合動力汽車、節能內燃機汽車，提升我國汽車產業整體技術水平。爭取到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷量達到50萬輛，到2020年超過500萬輛；2015年當年生產的乘用車平均燃料消耗量降至每百公里6.9升，到2020年降至5.0升；新能源汽車、動力鋰離子電池及關鍵零部件技術整體上達到國際先進水平。為此，一要執行技術創新工程。建立研發體系，突破關鍵核心技術，大幅提高汽車燃料經濟性水平和動力鋰離子電池系統安全性、可靠性、輕量化水平。二要加快推廣應用和試點示范。執行鼓勵購買和使用節能汽車政策，開展私人購買新能源汽車補貼試點。三要因地制宜建設慢速充電樁和公共快速充換電設施，制定動力鋰離子電池回收利用管理辦法，建立動力鋰離子電池梯級利用和回收管理體系。四要完善標準體系和準入管理制度，加大財稅金融政策支持，營造有利于產業發展的市場環境，加強科研和人才保障，積極開展國際合作。會議強調，發展節能與新能源汽車產業，要依托現有產業基礎，科學規劃產業布局，防止低水平盲目投資和重復建設。

點評：

1）新能源汽車的核心是動力鋰離子電池，未來動力鋰離子電池的主流是鋰離子電池。《規劃》出臺為鋰電新能源板塊打開了巨大市場空間，我們對未來市場容量進行了簡單測算。按照目前全球范圍內銷量最好的純電動汽車日產聆風為例，一輛行駛距離為160-200km的純電動汽車，車載電池容量為24kWh，目前，日本廠商的車載鋰離子電池成本約為10-12萬日元/kWh，我國廠商為其一半，折算人民幣約3870-4644元rmb/kWh。按國內生產價格算該車配備的動力鋰離子電池價格約9.3萬-11.1萬元。我們假設2015年動力鋰離子電池成本比現在下降30%，2020年比現在下降50%，則2012-2015年間對應的年均鋰離子電池市場容量為80-100億元，2016-2020年間對應的年均鋰離子電池市場規模可達465-555億元。

2）動力鋰離子電池發展面對三大問題：價格、性能和配套設施。目前動力型鋰離子電池價格較高，假如按照目前的補貼政策，至2015年為止國家財政需拿出約200億元，這并不現實，因此鋰離子電池價格下降是必然趨勢。這要求整個鋰離子電池產業降低成本，車載鋰離子電池的成本目標是向消費類產品用鋰離子電池看齊，目前消費類產品用鋰離子電池成本約為2萬日元/kWh，這也是日本車企2020年的遠景目標，成本下降還可以幫助鋰離子電池打開容量更大的儲能市場；性能方面，動力鋰離子電池需綜合考慮各方面因素，包括安全性、能量密度、功率密度、電池循環壽命、低溫性能等，其中安全性能應放在首位，根據對綜合性能考量出現了對鋰離子電池正負極材料的不同選擇，但目前并沒有統一的技術路線。配套設備包括電池管理系統、電動汽車充電站及充電樁等。

3）關注鋰離子電池產業鏈投資機會：成本領先、進口替代、占礦為王。短時間來看受《規劃》出臺影響鋰離子電池廠商可能會紛紛擴產或者復產，但長期來看任何新能源的普及都必須以終端產品價格的快速下降為前提，因此鋰離子電池價格下降是必然的，成本領先的電池廠商將在競爭中勝出；進口替代意味著較高的技術壁壘，因此將帶給相關公司更高的毛利率，鋰離子電池進口替代的重要領域包括高端鋰離子電池、隔膜、電解質六氟磷酸鋰、BMS系統芯片等。由于下游市場將逐漸爆發，鋰礦石價格將長期走高，上游鋰礦資源類公司或將成為最大受益者。

4）我們認為《規劃》出臺減少了鋰電產業發展的不確定性，將提升整個鋰電板塊估值水平。建議關注相關上市公司：鋰礦資源：西藏礦業、中信國安、天齊鋰業、贛鋒鋰業；正負極材料：當升科技、杉杉股份、我國寶安；隔膜：南洋科技、滄州明珠；電解液及電解質：江蘇國泰、多氟多；電池制造：德賽電池、比亞迪、成飛集成；充電站（樁）：奧特迅、動力源。（長城證券研究所）