動(dòng)力鋰離子電池重要由正極、負(fù)極、隔膜以及電解液組成

電池占新能源汽車(chē)的成本比重非常高。從成本構(gòu)成來(lái)看，電池成本相對(duì)整車(chē)占據(jù)50%左右，而正極材料又是電池最緊要的環(huán)節(jié)件，成本占比高達(dá)30-40%。隔膜環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘較高，難點(diǎn)在于微孔結(jié)構(gòu)成型技術(shù)與基底材料，目前成本占比約占20%。負(fù)極材料重要以石墨為主，電解液重要以六氟磷酸鋰為主，成本占比相對(duì)較低，分別為15%與10%左右。

核心中的核心：正極材料

電池的能量密度重要由正極材料決定。正極材料種類(lèi)較多，重要包括磷酸鐵鋰、錳酸鋰、鈷酸鋰以及三元鋰。當(dāng)前三元鋰離子電池的裝機(jī)量占比最大，已經(jīng)成為純電動(dòng)汽車(chē)的主流技術(shù)。

負(fù)極材料

性能優(yōu)異的負(fù)極材料非得具備較高的比能量，相對(duì)鋰電極的電極電勢(shì)低，充放電反應(yīng)的可逆性能好，同時(shí)與電解液兼容性好。綜合各類(lèi)負(fù)極材料的成本與性能，在動(dòng)力鋰電池范疇，當(dāng)前天然石墨依然占據(jù)主流地位。

隔膜

隔膜的用途是將電池的正、負(fù)極分隔開(kāi)，戒備短路，也為電解質(zhì)離子供應(yīng)流動(dòng)通道。隔膜制備工藝重要分為干法與濕法制備。由于隔膜毛利較高，干法技術(shù)與資金壁壘相對(duì)較低，大批公司進(jìn)入產(chǎn)業(yè)鏈，后期產(chǎn)量可能較為過(guò)剩。而濕法隔膜重要受到三元鋰離子電池上升帶動(dòng)需求，國(guó)內(nèi)重要依靠進(jìn)口。當(dāng)前具備技術(shù)與資金優(yōu)點(diǎn)的公司正積極布局張大濕法隔膜產(chǎn)量，后期濕法隔膜替代進(jìn)口有望提速。

電解液

電解液重要原材料為六氟磷酸鋰。性能較好的電解液應(yīng)當(dāng)具備較高的離子導(dǎo)電率、電化學(xué)穩(wěn)定性、熱穩(wěn)定性，同時(shí)安全性較高能夠做到生物降解。通常磷酸鐵鋰正極材料每千瓦時(shí)所需電解液約1.5kg，三元鋰正極材料每千瓦時(shí)所需電解液約1.2kg。

在鋰離子電池價(jià)值鏈中，決定鋰離子電池性能的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是正極材料，站在價(jià)值鏈金字塔的頂部，隔膜和電解液隨著技術(shù)的發(fā)展和沖破，將來(lái)成本將呈下降趨勢(shì)。所以，我們投資鋰離子電池行業(yè)非得積極跟蹤鋰離子電池正極材料，特別是三元鋰正極材料的技術(shù)發(fā)展和使用，從投資的角度看，上游原材料鋰和鈷金屬等原材料公司的業(yè)績(jī)彈性最大。