八月十一日，寧德時代公布通告稱，擬圍繞主業(yè)，以證券投資方式對境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，總額不超過190.67億元，其中境外投資總額不超過25億美元，有效期限自本次董事會審議通過之日起12個月內(nèi)有效。

作為動力鋰離子電池行業(yè)的龍頭公司，寧德時代的一舉一動都牽動人心。這一次，它將如何通過大手筆的投資開展新布局？而這家行業(yè)巨頭的行動，又會給新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈帶來什么的變量？

體現(xiàn)行業(yè)第一的野心與危機(jī)感

有關(guān)寧德時代此次的舉動，新能源汽車行業(yè)獨(dú)立研究者曹廣平認(rèn)為，這是其受“資金回籠減少、市場競爭加劇和技術(shù)投入新增”三重影響的結(jié)果。今年上半年，由于新能源汽車補(bǔ)貼退坡及新冠肺炎疫情影響，寧德時代動力鋰離子電池出貨量在一定程度上減少。長遠(yuǎn)來看，新能源汽車市場還將面對補(bǔ)貼政策調(diào)整后的壓力。在市場競爭方面，寧德時代外受LG化學(xué)、松下等公司的擠壓，內(nèi)迎比亞迪、欣旺達(dá)等公司的挑戰(zhàn)?！霸谶@種情況下，寧德時代要在國內(nèi)外投資布局若干生產(chǎn)基地，才能滿足全球市場競爭的要?！辈軓V平說。

“市場占有率高的公司所能享受到的低成本和高利潤，肯定要優(yōu)于其他競爭者。從今年上半年國內(nèi)動力鋰離子電池裝機(jī)量來看，寧德時代的市場份額近半。不過，目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)已從政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)向市場導(dǎo)向，未來在充分競爭的市場環(huán)境下，行業(yè)頭名的市場占有率可能不會這么高，利潤恐也無法長期保持在高位?！敝嘘P(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書長、電池百人會理事長于清教在記者采訪時說。

優(yōu)秀的公司往往都居安思危。除了國內(nèi)市場的壓力，歐美新能源汽車市場的崛起拉動了日韓動力鋰離子電池公司的裝機(jī)量上升，寧德時代今年一季度甚至丟掉了全球動力鋰離子電池市場老大的位置，名列LG化學(xué)和松下之后。

對寧德時代來講，在未來市場前景可期的情況下，如何保持自己的核心競爭力成為重中之重。近一段時間以來，寧德時代動作頻頻。甚至有行業(yè)人士表示，考慮到之前寧德時代已在充電、換電、電池回收、梯次利用等領(lǐng)域進(jìn)行布局，再加上這次投資產(chǎn)業(yè)鏈上下游，它極有可能要打造一艘以動力鋰離子電池為核心的產(chǎn)業(yè)鏈“航母”。

此外，曹廣平還提到，全球動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)到了實(shí)現(xiàn)技術(shù)較大幅度突破的前夜，寧德時代要想確保市場領(lǐng)先地位，必須用技術(shù)“說話”。據(jù)悉，除了固態(tài)電池和無鈷電池，寧德時代已在布局更下一代的“無稀有金屬電池”。

產(chǎn)業(yè)鏈整合能力事關(guān)核心競爭力

有關(guān)此次投資，寧德時代方面表示，隨著全球能源變革和轉(zhuǎn)型升級的推進(jìn)、環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)逐漸提高，新能源汽車及儲能行業(yè)近年來快速發(fā)展，但產(chǎn)業(yè)鏈仍存在配套設(shè)施不完善、關(guān)鍵資源供應(yīng)不足等短板，可能制約行業(yè)長期發(fā)展。出于長期戰(zhàn)略發(fā)展考慮，寧德時代圍繞主業(yè)，通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行投資，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈合作及協(xié)同，提高資源利用效率，提升公司市場競爭力。

西部證券的行業(yè)研究報(bào)告提到，動力鋰離子電池行業(yè)核心競爭力最為重要在于三個方面：一是產(chǎn)品材料研發(fā)，二是生產(chǎn)工藝積累，三是產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。值得注意的是，前兩個方面可以通過公司自身研發(fā)投入和相關(guān)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)積累，而產(chǎn)業(yè)鏈整合能力則要進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈縱向布局。

在日前舉辦的第十二屆我國汽車藍(lán)皮書論壇上，寧德時代董事長曾毓群罕見露面。他透露，寧德時代目前已形成四大創(chuàng)新體系，分別是材料體系創(chuàng)新、系統(tǒng)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、智能制造創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新。在材料體系創(chuàng)新方面，寧德時代設(shè)計(jì)和提出了改進(jìn)NCM三元正極材料的方法和思路，在系統(tǒng)結(jié)構(gòu)創(chuàng)新方面，除了全球率先量產(chǎn)裝車的CTP技術(shù)，下一步寧德時代還要做CTC（CelltoChassis），即把電芯和底盤集成一起，再把電機(jī)、電控、整車高壓如DC/DC、OBC等通過創(chuàng)新的架構(gòu)集成在一起，并通過智能化動力域控制器優(yōu)化動力分配和降低能耗。不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下這輪對產(chǎn)業(yè)鏈上下游優(yōu)質(zhì)上市公司的投資，將是提高其核心競爭力中的重要一環(huán)。

此前，寧德時代在產(chǎn)業(yè)鏈上已展開一定程度的布局，但似乎該方認(rèn)為還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，有必要進(jìn)一步深化、整合。作為動力鋰離子電池行業(yè)的領(lǐng)頭羊，曾毓群也提到，現(xiàn)在市場上售價10萬元左右電動汽車廠商的生存艱難。寧德時代正在嘗試從整個產(chǎn)業(yè)鏈找到突破口，將上下游公司整合在一起，擴(kuò)大規(guī)模，降低成本。

有行業(yè)人士表示，寧德時代的成本優(yōu)勢基于其完備的供應(yīng)鏈體系，對正極、負(fù)極、電解液、結(jié)構(gòu)件、設(shè)備環(huán)節(jié)已經(jīng)形成較強(qiáng)的掌控能力，與正極上游通過股權(quán)與合資形成了兩個完整的從礦原料到正極的供應(yīng)保障。

將改變產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局

根據(jù)寧德時代的通告，此次投資具體包括境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)上市公司的股票、可轉(zhuǎn)換債券以及其他權(quán)益類投資品種；投資方式包括但不限于新股申購、二級市場證券買入、集合競價、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、參與定向增發(fā)等法律法規(guī)允許的方式。

在資金來源方面，則是寧德時代自有或自籌資金，不涉及先發(fā)及2020年非公開發(fā)行股票的募集資金。據(jù)了解，寧德時代在今年一季度末在手現(xiàn)金為371億元，八月定增募資金197億元，過去2年經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流均超過100億元。

于清教告訴記者，今年政策等各方面的支持力度空前，但市場環(huán)境整體不好。僅就新能源汽車和動力鋰離子電池業(yè)務(wù)而言，真正能掙錢的公司并不多，增收不增利、應(yīng)收賬款高、虧損運(yùn)營、產(chǎn)品同質(zhì)化、產(chǎn)量結(jié)構(gòu)性過剩等現(xiàn)象普遍。特別是隔膜、電解液行業(yè)，不少公司都表示盈利難。記者還了解到，從當(dāng)前動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游的市場集中度來看，隔膜行業(yè)完成了行業(yè)的洗牌，正極、負(fù)極、電解液尚處于充分競爭狀態(tài)。

于清教強(qiáng)調(diào)，要打造動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)的健康生態(tài)鏈。他表示，政策在引導(dǎo)新能源汽車產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展，供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定是前提條件。動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈要“水漲船高”式的協(xié)同發(fā)展，而不是“水落石出”。據(jù)悉，疫情期間，已有很多公司主動幫扶上游供應(yīng)商恢復(fù)生產(chǎn)。

根據(jù)中金公司的行業(yè)研究報(bào)告，股權(quán)投資可以助力供應(yīng)商形成規(guī)模保障。據(jù)悉，目前單GWh電池所要的四大材料產(chǎn)量投資約2.4億元，200億元直接投入可對應(yīng)82GWh需求。于清教也提到，新能源汽車及動力鋰離子電池目前仍是朝陽產(chǎn)業(yè)，具備投資價值的優(yōu)質(zhì)概念股不少，寧德時代在投資擴(kuò)產(chǎn)的同時，分散投資控制風(fēng)險(xiǎn)也是不錯的選擇。

據(jù)悉，近期，動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈上下游供應(yīng)商有大量的融資需求情況，寧德時代有望選擇優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目進(jìn)行投資布局，優(yōu)化黃金賽道的資產(chǎn)整合。在未來，由于寧德時代的參與，預(yù)計(jì)隔膜環(huán)節(jié)的集中度未來或?qū)⑾陆?，正極、負(fù)極、電解液行業(yè)的集中度未來或?qū)⑻嵘?。此外，鈷、鋰已成為?zhàn)略資源，寧德時代或也將重點(diǎn)配置。