鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資增多，鋰電池材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷升溫。鋰電池指數(shù)及相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)靚麗，主要驅(qū)動(dòng)邏輯在于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。新能源汽車行業(yè)短期發(fā)展面臨一些挑戰(zhàn)，但中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯未變，發(fā)展核心在于成本下降及充電便捷。專用車用新能源汽車有望高速發(fā)展，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資核心在于動(dòng)力電池及鋰電關(guān)鍵材料。

鋰電產(chǎn)業(yè)鏈投資增多

隨鋰電池新產(chǎn)能投建，將引發(fā)對(duì)設(shè)備及相關(guān)材料需求。從鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，主要包括鋰原材料、正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜以及生產(chǎn)設(shè)備等。而隨鋰電池新產(chǎn)能的投建，必將帶動(dòng)上述行業(yè)市場(chǎng)需求。

在政策利好推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋰電池和相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了投資熱潮。但同時(shí)也面臨一些風(fēng)險(xiǎn)，在市場(chǎng)尚未完全打開的情況下，參與企業(yè)數(shù)量過(guò)多、產(chǎn)業(yè)投資過(guò)熱，必然會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，行業(yè)發(fā)展容易出現(xiàn)大起大落現(xiàn)象。通過(guò)梳理近幾年國(guó)內(nèi)鋰電制造業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，試圖尋找鋰電材料投資風(fēng)向，從中管窺電池材料市場(chǎng)發(fā)展變化的軌跡。

后補(bǔ)貼，后疫情時(shí)代，中國(guó)鋰電材料領(lǐng)域迎來(lái)新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。一方面，動(dòng)力電池市場(chǎng)集中度日益提升導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)生極大變化，頭部鋰電材料企業(yè)與頭部電池企業(yè)的戰(zhàn)略合作程度進(jìn)一步加深，進(jìn)而帶動(dòng)鋰電材料市場(chǎng)集中度提升。另一方面，隨著中國(guó)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的崛起，中國(guó)鋰電材料企業(yè)開始在國(guó)際市場(chǎng)上扮演更重要的角色，在獲得良好發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)也面臨著多重挑戰(zhàn)。

鋰電池材料市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷升溫

1、正極材料是鋰電池的核心，也是區(qū)別多種鋰電池的主要依據(jù)，占鋰電池成本的40%以上；鋰電池隔膜技術(shù)我國(guó)相對(duì)落后，目前幾乎處于全部進(jìn)口的態(tài)勢(shì)，其在成本構(gòu)成上僅次于正極材料，占20-30%；負(fù)極材料和電解液相對(duì)來(lái)說(shuō)市場(chǎng)較為成熟，成本所占比例在10-15%左右。

2、得益于動(dòng)力電池市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)，鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量的大幅增。目前天然石墨和人造石墨的市場(chǎng)占有率高達(dá)90%，而隨著鋰電池新投建產(chǎn)能的逐步投產(chǎn)，若全部達(dá)產(chǎn)按照目前各種負(fù)極材料所占份額比例，預(yù)計(jì)未來(lái)每年將新增6.69萬(wàn)噸人造石墨負(fù)極材料和11.31萬(wàn)噸天然石墨負(fù)極材料市場(chǎng)容量。

3、從電解液的消費(fèi)指標(biāo)看，每瓦時(shí)動(dòng)力電池的電解液用量要高于消費(fèi)類電池，因此隨著動(dòng)力電池在整個(gè)鋰電池市場(chǎng)中比重的增加，電解液的增長(zhǎng)快于鋰電池容量的增長(zhǎng)。若鋰電池新增產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)，則電解液需求量將會(huì)新增28.70萬(wàn)噸，屆時(shí)電解液產(chǎn)能將會(huì)有較大的缺口。在下游市場(chǎng)支撐下，仍將會(huì)保持較高的毛利率水平。

4、隔膜的生產(chǎn)技術(shù)壁壘最高，市場(chǎng)上的隔膜材料主要是以聚乙烯、聚丙烯為主的聚烯烴類隔膜。未來(lái)隔膜行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是更輕薄、更安全。隨著鋰電池在消費(fèi)類電子產(chǎn)品、電動(dòng)汽車等應(yīng)用領(lǐng)域的快速增長(zhǎng)，鋰電池隔膜要為未來(lái)的市場(chǎng)爆發(fā)提前布局，需要在產(chǎn)品的性能和品質(zhì)上有所突破，隔膜未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)是滿足高功率、大容量、長(zhǎng)壽命循環(huán)和安全可靠等性能要求。

憑借產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)能規(guī)模、客戶資源優(yōu)勢(shì)，主流鋰電池材料企業(yè)逐漸掌握市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)，二三線材料企業(yè)的生存壓力不斷增大。受動(dòng)力電池出貨量增長(zhǎng)拉動(dòng)，2019年國(guó)內(nèi)四大鋰電材料出貨量同步增長(zhǎng)，但市場(chǎng)主要集中在頭部幾家企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示2019國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量約62.38GWh，同比增長(zhǎng)9%。

專家預(yù)計(jì)到2020年，國(guó)內(nèi)新能源汽車保有量有望達(dá)到500萬(wàn)輛的目標(biāo)。國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展造就了鋰電池巨大的市場(chǎng)需求，鋰電池行業(yè)正在成為新的風(fēng)口，為此鋰電池生產(chǎn)企業(yè)全力以赴加速擴(kuò)產(chǎn)步伐。隨著鋰電池應(yīng)用領(lǐng)域的增長(zhǎng)和變化，也將對(duì)鋰池材料的關(guān)鍵技術(shù)發(fā)展提出更高的要求。