本篇報告深入分析了特斯拉的成功對鋰電行業(yè)未來發(fā)展方向的借鑒意義，我們認(rèn)為四季度鋰電行業(yè)的關(guān)鍵材料升級正當(dāng)時，特斯拉引領(lǐng)的產(chǎn)品高端化是促進(jìn)關(guān)鍵材料升級的最大推動力，建議加大對具備材料升級先發(fā)優(yōu)勢的公司的配置力度，重點(diǎn)關(guān)注三類投資機(jī)會。維持推薦的行業(yè)投資評級。

第一類：聚焦新熱點(diǎn)—硅合金和鈦酸鋰等負(fù)極新材料預(yù)期有望升溫。從行業(yè)技術(shù)路線來看，縱觀整個鋰離子電池板塊，近期最值得期待的是以硅材料和鈦酸鋰為代表的負(fù)極新材料，硅材料有望將現(xiàn)有鋰離子電池的容量提升數(shù)倍，鈦酸鋰材料則憑借優(yōu)越的功率和循環(huán)性能有望在儲能領(lǐng)域率先取得突破，建議關(guān)注硅材料優(yōu)勢公司杉杉股份以及負(fù)責(zé)起草鈦酸鋰國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的眾和股份。

第二類：資源股和技術(shù)股依舊是投資重點(diǎn)。從資源股方面來看，盡管碳酸鋰價格大幅上漲的預(yù)期落空，但是礦產(chǎn)品仍舊具備高盈利能力，從國內(nèi)礦產(chǎn)資源開發(fā)進(jìn)度來看，國內(nèi)礦產(chǎn)資源建設(shè)進(jìn)展仍處于提速過程，眾和股份和路翔股份等國內(nèi)鋰資源優(yōu)勢公司開采進(jìn)程加速。建議積極關(guān)注天齊鋰業(yè)、眾和股份。技術(shù)股方面，市場強(qiáng)烈呼喚高性能關(guān)鍵材料，從投資邏輯來看，正極的機(jī)會在三元材料，電解液的機(jī)會在高電壓新產(chǎn)品，隔膜的機(jī)會在于功能復(fù)合膜，六氟磷酸鋰拼的依舊是規(guī)模和成本，技術(shù)股標(biāo)的建議積極關(guān)注眾和股份、江蘇國泰、滄州明珠和多氟多。

第三類：等待新能源汽車國家補(bǔ)貼政策的靴子落地。市場對國家新能源汽車補(bǔ)貼政策的預(yù)期從年初開始，預(yù)計年內(nèi)靴子將落地。從新能源汽車國家補(bǔ)貼的思路來看，落實到節(jié)油率指標(biāo)將引導(dǎo)新能源汽車市場更加務(wù)實和市場化。

增程式新能源汽車作為符合我國特色的過渡路線理應(yīng)更加受到市場重視。建議積極關(guān)注采用增程式電動汽車方法的潛在新能源汽車龍頭，類特斯拉標(biāo)的—億緯鋰能

風(fēng)險提示：1、新能源汽車國家補(bǔ)貼政策低于預(yù)期;2、國內(nèi)礦產(chǎn)資源開發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期;3、正負(fù)極新材料研發(fā)遇到新瓶頸。