《科創板日報》（上海，米婭）訊，據韓媒報道，韓國的斗山集團周一提議，出售電池銅箔制造商DoosanSolus高達61%股份以籌集資金。另有消息稱，三星電子和SK集團已加入DoosanSolus收購案的角逐。

據了解，DoosanSolus生產兩種關鍵產品，包括有機發光二極管（OLEDs）以及用于電動汽車電池的銅箔。

箔越薄，越有競爭力。DoosanSolus生產6微米的銅箔，只有少數公司才能生產。此外，公司在匈牙利設有廠，這是全球汽車工業領先的生產基地之一。DoosanSolus是歐洲唯一一家生產銅箔的公司。這些大公司相信DoosanSolus能夠與它們的電池業務出現協同效應。

6μm鋰電銅箔或成市場主流

銅箔是鋰離子電池負極集流體的核心材料，而鋰離子電池的生產工藝、成本和最終產品的性能都和銅箔的抗拉強度、伸長率、表面粗燥度、厚度均勻性及外觀質量等因素有著密切的關系。減輕銅箔質量一方面能有效減少原材料成本，另一方面使用更輕的銅箔能有效減少單體電池質量，從而提高電池能量密度。

華創證券預計2025年全球鋰離子電池產量將達到接近1000GWh，鋰離子電池產量快速上升拉動銅箔需求，預計2020年全球鋰電銅箔將達21.7萬噸。高能量密度為動力鋰離子電池發展趨勢，而降低銅箔厚度能夠在電芯體積不變的情況下增大漿料涂覆量，進而提升電芯的整體能量密度。目前鋰電銅箔以8μm為主，6μm銅箔滲透率正快速提升。

對動力鋰離子電池而言，一方面，6μm鋰電銅箔較8μm具有更高能量密度、更良好的物理性能和更穩定的化學性能；另一方面，也更能滿足頭部電池廠商尋求差異化競爭力的訴求。當前寧德時代、比亞迪等電池大廠產線已做好了調整與匹配，興業證券預計今年6μm有望替代8μm成為新一代鋰電銅箔的主流。

國金證券認為，新能源汽車需求長期上升邏輯穩固，一旦疫情結束，預計高端鋰電銅箔產量將出現一定缺口，6μm鋰電銅箔有望復制2016年量價齊升局面，再次釋放公司業績彈性。從長期來看，作為新能源汽車動力鋰離子電池核心部件的高端鋰電銅箔供需格局好，尤其是6μm銅箔公司具備良好的中長期配置價值。

鋰電銅箔高端產量供應持續偏緊

目前，鋰電銅箔雖存在結構性產量過剩的情況，但大量產量集中于中低端產品，高端產量存在供應持續偏緊甚至不足的局面。國內6μm及以下高端鋰電銅箔產量約為5.3萬噸，預計2020年新增有效產量不超過1.1萬噸，而在動力鋰離子電池需求上升40%，6μm鋰電銅箔行業滲透率達到60%時，6μm鋰電銅箔需求達到5.8萬噸，供需格局整體緊張。

國內能夠批量化生產6μm及以下鋰電銅箔的公司十分有限，重要集中于諾德股份、嘉元科技、靈寶華鑫、華威銅箔及超華科技等行業龍頭公司。鋰電銅箔行業具有較強的設備壁壘、認證壁壘與技術工藝壁壘（良品率），新進入者短時間進入較難。6μm鋰電銅箔的投產周期較長，導致極薄鋰電銅箔產量無法在短時間內迅速擴張，因此中長期來看，6μm銅箔新增產量仍集中于行業龍頭公司。

嘉元科技：公司是國內高端銅箔優質供應商，與寧德時代、ATL、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關系，并成為其鋰電銅箔的核心供應商。公司擁有1.65萬噸產量，2020年將新增5000噸高端鋰電銅箔產量，2019年6μm鋰電銅箔產品占比高達60%，銷量大幅上升363%，快速放量提升整體毛利率。

諾德股份：公司是鋰電銅箔龍頭，是國內最早批量化生產6μm及4.5μm輕薄化銅箔的公司。產量4.3萬噸，銅箔占營業收入的84%，毛利潤占比70%。國內動力鋰離子電池鋰電銅箔領域市場占有率35%，持續七年蟬聯第一。與寧德時代、比亞迪、LG化學等電池廠商建立穩定合作關系。