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PERC電池片將會“止跌小漲”

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2020年04月07日  

今天,PVinfolink的報價出來了,PERC電池片價格還在下跌,關于電池片的成本結構我心里還是比較清楚的,看的這樣不斷下殺、慘烈的價格戰,我想說:您們辛苦了。不要灰心,不要難過,這是黎明前的黑暗、曙光在即。電池片即將止跌小漲。


價格已經跌破現金成本,產量正在退出


我們看到PERC電池片最低的價格已經跌至0.9元/瓦,按照每張電池片瓦數5.3瓦來計算,扣掉3.1元的硅片價格后每張PERC電池片的新增值為0.9×5.3-3.1=1.67元,關于那些2017年以前的老的產量以及那些技術改造產量,這個新增值已經不足以覆蓋電池片環節的現金成本,這就導致產量正在推出,供求關系即將迎來平衡。而且和產業內的朋友聊天,得到一個未經證實的消息:當前已經有20GW的PERC電池片產量考慮停產,倘若這一消息屬實,那么電池片供求結構已經趨于良好。


四季度將會同時出現電池產量開工不足和電池漲價的現象


雖然當下PERC價格戰慘烈,但是由于擴產慣性的現象存在,還會有源源不斷的新產量投入到市場當中,站在當下這個時間點往后看兩個季度,至少還會有30GW的新增電池產量釋放,由于這些產量的成本處于行業最左側且大部分產量投入的成本已經發生,縱使當前價格戰慘烈,也不會停滯擴產的步伐。這些新增的產量重要有:樂葉銀川5GW、愛旭太陽能天津項目4GW、通威成都4GW項目、通威眉山4GW項目、東方日升金壇2GW產量釋放、我國建材1GW、潤陽悅達產量優化1GW。


由于擴產慣性現象的存在,未來一段時間還會有持續的產量釋放,那么是否意味著電池片價格還有下探呢?我的答案是:不會的。理由如下:


1、本輪PERC電池片價格猛烈下跌,而多晶電池片價格僅小幅跟進,PERC電池和多晶的價格差僅為0.1元了,且得益于PERC電池片在封裝環節的優勢,從組件端看,單晶組件的價格已經等同于多晶組件了,隨著價格機制的傳導,終端需求會快速、大規模的轉向單晶PERC組件。


2、就如第一節所說,當下價格已經跌破部分產量的現金成本水平,已經出現較大規模的產量退出。我堅持認為當前0.9元/w的低價格是悲觀情緒下的拋庫存價格而非價格常態,工業標準品的價格取決于邊際需求成本最高的供給者,而當前的價格已經低于合理范圍,這個價格下的有效供給者已經不能滿足市場需求。


3、當下硅片供給存在明顯瓶頸,即便是當下PERC電池嚴重過剩,價格戰猛烈的情況下,硅片環節依舊保持滿開滿產出且有較大交付壓力,很多客戶對硅片的需求并未得到充分滿足。由于硅片供給瓶頸的存在,產業鏈上會出現水管效應(水管的水流能力取決于最小處),四季度并不會形成太多的新增PERC電池片產量供給。


4、展望四季度看,可能會同時存在PERC電池片漲價和電池片產量開工率不足的現象,一邊是電池片因本輪降價和四季度傳統旺季的到來而供不應求出現漲價;另一邊則是大批量的PERC電池片產量因為無法獲得足夠硅片供給而出現無米下鍋、無法開工的現象。


我認為價格有潛力反彈到1.03以上的水平


在七月十三日我寫了文章《本輪Perc電池價格下跌的多米諾骨牌效應》推演本次事件的影響漣漪,其中有一張對價格作出預測的圖表:


一語成讖,最終PERC電池片的價格真的跌到了圖表中預期的低點位置,關于這一次能預測相對準確的背后也沒有太多的神秘,只是分析本輪供求格局,我們已經沒有臺灣地區高成本產量作為支撐,價格將會殺向大陸地區高成本產量的現金成本。最終的價格走勢也證明了當時的判斷,當時更多的對下跌邏輯進行了闡述,本節中,我將會對上漲的邏輯作出進一步的分析:


1、本輪組件價格跌幅遠小于電池片價格跌幅,說明組件大廠在最近簽訂組件訂單的時候,已經包含了對未來PERC電池片價格上漲的預期。本輪PERC電池片價格下跌的最大區間跌幅達到了0.3元/瓦,而組件價格的最大區間跌幅僅為0.2元每瓦,說明組件廠在新簽訂單時還是較為謹慎的,組件價格已經為電池片潛在漲價留有余地。且這個余地可能就是在0.1元左右,也就是說電池片有潛力從價格最低點反彈0.1元。起碼從組件價格端支撐這一漲價過程。


2、在本輪PERC電池片價格大幅度下跌之前,多晶月產出量還有8~9億片,擁有較大的市場空間,PERC有足夠的產量替代空間,且即便價格回漲到1.03元/瓦的水平后,考慮到單晶組件封裝成本的節省我判斷還是認為PERC組件有著較大的性價比。當前多晶電池0.82元/瓦已經是貼近現金成本的價格,多晶與PERC電池端保持0.2元以上甚至0.25元的價格差是完全合理的,因為電池環節0.2元的價格差,在組件環節的價格差就會因為單晶組件封裝成本的優勢而縮小到0.1元。當下多晶功率最高280瓦,而單晶315瓦已經普遍。35瓦的功率差足夠支撐0.1元的價格差,簡而言之:即便PERC漲回到1.03元以上,其依舊具備很高的性價比。


3、從供求端看,雖然我們的PERC電池片產量很快就會達到110GW以上,疊加多晶的那一部分產量和考慮到全球125GW的需求,我們有理由認為電池端還是過剩的,但是正如我前面提到的水管效應,有效供給取決于產業內產量最緊缺的環節,當前單晶硅片非常緊缺,單晶硅片的年化產量最多也就是90GW,而且恰逢隆基銀川的5GW產量正在釋放產出,這就意味著市場當中有效硅片的供應量非但不能新增太多,在某個階段還會減少。這都會制約PERC電池片的總的供應量,進而為價格反彈供應支撐。


總結:從單晶硅片供求關系看,支撐未來一個季度價格反彈;從組件大廠的價格預期看,也支撐PERC電池片價格回漲0.1元以上;從組件產品內在價值和性價比看,即便漲到1.03元PERC組件依舊具有較高性價比,如此等等,我判斷認為本輪PERC電池片將會止跌小漲。期待價格進一步下跌是貪婪、愿意進一步讓價是恐慌。治雨一直期待行業能平穩發展,太過劇烈的周期波動終將會傷害到業內每一個人。


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