5月上旬，在經歷了長達大半年的平穩期后，電池級碳酸鋰的價格終于迎來了回暖電池級碳酸鋰7．6－7．9萬元／噸，均價較此前上漲0．1萬元／噸。關于此次碳酸鋰價格上調，我們分析如下：

1）工業級碳酸鋰價格上調，原料成本增加帶動電池級價格上漲。目前市場上供應的電池級碳酸鋰中，大概有13％左右來源于提純加工的工業級碳酸鋰。而如我們此前多次提到的，工業級碳酸鋰受青海地區部分生產廠家檢修的影響，產量供應減少。同時，其對應應用下游錳酸鋰等材料的產量增長帶動需求，出現了供不應求的現象。據市場詢價了解，在4月中下旬，工業級碳酸鋰價格上漲1－2千元／噸。以此為生產原料的電池級碳酸鋰，出于原料成本增加的考慮而上調價格。

2）磷酸鐵鋰和錳酸鋰產量增長，帶動對上游碳酸鋰需求旺盛。據我們統計，3月份錳酸鋰的產量環比增長106％，4月份產量繼續環比增長16％，為0．52萬噸。3月份磷酸鐵鋰的產量環比增長38％，4月份產量環比繼續增長30％，為0．85萬噸。從磷酸鐵鋰和錳酸鋰的價格來看，錳酸鋰自春節后下跌了2－3千元／噸，磷酸鐵鋰更甚，均價自5．75萬元／噸下跌至5萬元／噸，跌幅近15％。出于成本考慮，這些正極材料生產廠家中的部分開始轉向對工業級碳酸鋰的采購，由此拉動了對工業級碳酸鋰的需求增長。

理由如下：

1）供應方面，五月份暫未了解有碳酸鋰生產企業有檢修計劃，且之前檢修的企業均恢復正常供應。我們預計5月份全國碳酸鋰的產量為1．39萬噸，較4月份增長20％。且據我們了解，包括藍科鋰業在內的幾家碳酸鋰生產大廠，預計在6月份后產量將實現明顯增長。2）需求方面，從我們統計的數據來看，與4月相比，預計5月份正極材料產量基本持平。更進一步來講，未來1－2個月內，下游的搶裝會逐漸接近尾聲，對上游的采購需求回歸平淡，之前碳酸鋰供不應求的局面將逐漸緩解。且下游對原料成本承擔范圍有限，這也是我們認為上漲空間微薄的理由。