鋰電池濕法隔膜行業(yè)將迎來新一輪市場變局。目前，濕法隔膜行業(yè)正處于“一超多強”的格局之下，企業(yè)間的競爭正愈演愈烈，隨著行業(yè)集中度的不斷提升，行業(yè)整體盈利水平將得到提升。恩捷股份并購蘇州捷力是鋰電池隔膜行業(yè)的頭等“大戲”，必將令隔膜市場迎來新的一輪變局。

鋰電池濕法隔膜行業(yè)將迎來新一輪市場變局

鋰電池隔膜行業(yè)“并購大戲”愈演愈烈，濕法隔膜行業(yè)將迎來新一輪市場變局。綜合來看，恩捷股份、蘇州捷力、遼源鴻圖、中材科技、湖南中鋰主營產(chǎn)品均為鋰電池濕法隔膜。

目前，鋰電池濕法隔膜市場處于“一超多強”且行業(yè)集中度趨高的競爭態(tài)勢，而行業(yè)間的兼并購提速，無疑會進(jìn)一步減少參與者，加速弱者淘汰。行業(yè)資源的整合也將重塑細(xì)分市場的排名格局。

2015年以來隔膜市場的兼并購案例，從“高估值”、“高溢價”到如今“虧本甩賣”，隔膜標(biāo)的估值猶如坐了過山車。多起鋰電池隔膜企業(yè)間的橫向整合預(yù)案，不僅預(yù)示著隔膜產(chǎn)能的資源整合及集中度提升，企業(yè)間的市場競爭分化程度也將進(jìn)一步加劇。

從2019年的趨勢來看，鋰電池隔膜行業(yè)的整合正在加快，同時頭部隔膜企業(yè)正在加大產(chǎn)能、提升內(nèi)部綜合管理、增加功能隔膜開發(fā)投入，以進(jìn)一步降低成本并拉開與三四線企業(yè)的差距。隔膜屬于重資產(chǎn)行業(yè)，在企業(yè)間分化加劇情況下，后面梯隊企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力將劇增，預(yù)計2019年將有更多的隔膜企業(yè)倒閉或者停產(chǎn)。

此外，新能源汽車補貼的大幅退坡，意味著新能源產(chǎn)業(yè)鏈將必須考慮進(jìn)一步成本壓縮，而作為鋰電池四大材料中毛利率最高的隔膜產(chǎn)品，將持續(xù)承擔(dān)電池企業(yè)的降本壓力。據(jù)了解，鋰電池隔膜直接材料的消耗與生產(chǎn)技術(shù)水平和良品率直接相關(guān)，良品率越高，單位產(chǎn)出的原材料消耗越小，直接成本越低，反之則越高。

恩捷股份目前是國內(nèi)鋰電池濕法隔膜行業(yè)絕對龍頭，國內(nèi)市場占有率已經(jīng)超過40%，蘇州捷力在行業(yè)排名第二，兩者合計市場占有率近60%，收購?fù)瓿珊?，恩捷股份的行業(yè)寡頭地位將得到進(jìn)一步鞏固。此外，通過兼并可避免重資產(chǎn)模式下耗盡現(xiàn)金流的惡性價格競爭，行業(yè)格局將進(jìn)一步優(yōu)化，后續(xù)價格降幅將有望大幅收窄。

值得注意的是，當(dāng)前國內(nèi)濕法隔膜市場正在迎來新一輪變局，隔膜廠商之間橫向兼并購提速，加之行業(yè)優(yōu)勝劣汰，競爭者不斷減少。而坐擁海內(nèi)外重要市場客戶的星源材質(zhì)，其在干、濕法的市場競爭力不斷攀升，也將進(jìn)一步攪動整個濕法賽道市場格局。未來鋰電池隔膜市場的競爭一定是糅合品質(zhì)、產(chǎn)能、成本的全方位競爭。