溶劑是鋰離子電池電解液的三大組成部分之一，約占電解液總質(zhì)量的80%-85%。由于對鋰鹽具有良好的溶解性能，碳酸酯類溶劑是目前最常用的電解液溶劑，其按結(jié)構(gòu)可分為環(huán)狀碳酸酯（碳酸乙烯酯EC、碳酸丙烯酯PC）和鏈狀碳酸酯（碳酸二甲酯DMC、碳酸二乙酯DEC和碳酸甲乙酯EMC）。

相較于鏈狀碳酸酯，環(huán)狀碳酸酯具有更高的相對介電常數(shù)，另外同PC相比，EC粘度較低，具有離子遷移阻力低的特點；同時EC在負極上的成膜電位高，參與SEI膜的形成，做成電池的循環(huán)性能也好于PC，因此EC在電解液溶劑中具有不可替代性。

電解液行業(yè)存在明顯的淡旺季：Q1、Q2需求較淡，Q3達到頂峰，Q4維持高位。實際上，電解液下游較電解液的季節(jié)性區(qū)分更為明顯，以目前主要的應(yīng)用領(lǐng)域動力及3C來看：

1）動力電池裝機量受政策指引影響波動更高，2018年動力電池裝機量前1-2季度較小，三季度開始走高，主要集中在四季度。

另外，動力電池電解液作為中游材料，周期較電池提前1-2個月，第三季度往往是出貨旺季，第四季度基本維持三季度的景氣。

2）從2018年國內(nèi)3C電解液出貨量看，四個季度基本上較為均衡，沒有大的明顯變動，此外，去年國內(nèi)智能手機出貨量四個季度也較為均衡。

總體來看，國內(nèi)電解液出貨量的季度差異明顯，Q1既為消費電子的淡季，又為新能車的淡季，當(dāng)?shù)竟┬柃呌诰o張，旺季大概率出現(xiàn)供不應(yīng)求的。

供需對比：國內(nèi)當(dāng)前EC供給約為6.9萬噸，預(yù)計需求4-6萬噸，出口約為1-1.5萬噸，供給與需求緊平衡。考慮電解液淡旺季因素，一季度淡季中3月份EC價格跳漲至1.19萬，較2月份提升2.5-3K，高于去年第四季度旺季11、12月時1.18萬的價格。實質(zhì)上，淡季價格的跳漲背后是目前行業(yè)已無EC庫存，價格數(shù)周單邊上行，電池產(chǎn)業(yè)逐月環(huán)比改善同時，EC緊缺的程度愈發(fā)凸顯，旺季單季度峰值有望突破22萬噸，EC今年供不應(yīng)求已是大概率事件。

相關(guān)受益上市公司

實際上，能夠進入主流電解液廠商供應(yīng)鏈的EC廠商屈指可數(shù)，目前以石大勝華、東營海科為最主要供應(yīng)商。