受供給側(cè)不穩(wěn)定因素影響，“鈷奶奶”重出江湖。

高工鋰電注意到，自7月中旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解鈷價(jià)格一路企穩(wěn)，均價(jià)維持在21.9-22.1萬(wàn)元/噸，7月31日開始止跌反彈，截止目前現(xiàn)貨報(bào)價(jià)達(dá)到25.7萬(wàn)元/噸左右，較7月中旬上漲了17.35%。

鈷價(jià)迅速回升的主要原因在于，最大的鈷生產(chǎn)商嘉能可近期宣布將在2019年底關(guān)停全球最大銅鈷礦Mutanda的生產(chǎn)，國(guó)際國(guó)內(nèi)鈷價(jià)應(yīng)聲上漲，相關(guān)上市公司的股價(jià)也在集體跟漲。

根據(jù)外媒消息，嘉能可計(jì)劃在2019年底關(guān)停其位于剛果（金）的Mutanda銅鈷礦，持續(xù)時(shí)間2年。公開資料顯示，Mutanda礦山2018年鈷產(chǎn)量2.73萬(wàn)噸，占嘉能可鈷總量65%，占全球鈷供應(yīng)比例超過(guò)20%。

對(duì)于嘉能可關(guān)閉Mutanda銅鈷礦背后的原因，一是，由于前期鈷價(jià)暴漲吸引大批資本涌入，新增及擴(kuò)產(chǎn)鈷資源產(chǎn)能集中釋放，市場(chǎng)端供過(guò)于求導(dǎo)致鈷價(jià)持續(xù)下跌，降低公司盈利能力。

二是，Mutanda氧化礦面臨枯竭，需要停修保養(yǎng)。同時(shí)隨著礦石入選品位下降，轉(zhuǎn)變工藝或?qū)⒔o其帶來(lái)新的財(cái)務(wù)支出，而如今低鈷價(jià)不足以讓嘉能可做出這一決定。

三是，自2018年6月剛果（金）新礦業(yè)法實(shí)施，鈷資源稅由2%提高至10%，變相增加了企業(yè)成本。

嘉能可在致該礦員工的一封信中表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，Mutanda礦已不再具有“經(jīng)濟(jì)可行性”。

不過(guò)，對(duì)于本次嘉能可停產(chǎn)消息以及持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)短，市場(chǎng)持保留態(tài)度，這與嘉能可此前有過(guò)虛報(bào)停產(chǎn)的情況有關(guān)。同時(shí)，鈷礦屬于伴生礦，市場(chǎng)認(rèn)為嘉能可沒(méi)有必要為了停止2.73萬(wàn)噸的鈷生產(chǎn)，長(zhǎng)期停止19.9萬(wàn)噸的銅生產(chǎn)。

此外，對(duì)于嘉能可停產(chǎn)的消息，動(dòng)力電池行業(yè)人士均保持淡定態(tài)度，短期看漲長(zhǎng)期回落穩(wěn)定成為業(yè)內(nèi)的一致共識(shí)。甚至有行業(yè)人士認(rèn)為，即使短期內(nèi)鈷價(jià)回升也不會(huì)對(duì)今年的動(dòng)力電池行業(yè)有太大影響。

與其判斷相符的是，高工鋰電了解到，一方面，目前鈷資源市場(chǎng)仍處于供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，且全年動(dòng)力電池對(duì)鈷資源需求增量有限，難以承接高價(jià)，當(dāng)下鈷市仍以去庫(kù)存為主，正極材料行業(yè)也沒(méi)有出現(xiàn)屯鈷行為。

另一方面，2019補(bǔ)貼新政過(guò)渡期結(jié)束后，在以三元電池為主的新能源乘用車領(lǐng)域，市場(chǎng)“焦慮”明顯顯現(xiàn)，導(dǎo)致部分動(dòng)力電池企業(yè)開工率低迷。

高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，7月新能源乘用車動(dòng)力電池裝機(jī)量同比下降5.5%，環(huán)比下降54%。由于三元電池產(chǎn)能過(guò)剩，8月電池企業(yè)和正極材料企業(yè)仍處于去庫(kù)存過(guò)程中。

此外，需求端對(duì)于高鈷價(jià)的應(yīng)對(duì)早已開始。當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)自主品牌上，已有包括吉利、廣汽、蔚來(lái)等多家車企的數(shù)十款車型宣布將應(yīng)用高鎳體系電池。在國(guó)際車企方面，特斯拉、寶馬的應(yīng)用較為靠前，包括大眾、現(xiàn)代、日產(chǎn)、PSA等陸續(xù)給出了配套應(yīng)用的時(shí)間表。

據(jù)了解，高鎳車型已在上半年就已確定好相應(yīng)訂單，近期高鎳三元電池的生產(chǎn)也未受到新能源汽車市場(chǎng)低迷的影響。

值得注意的是，下半年主機(jī)廠對(duì)動(dòng)力電池價(jià)格仍有進(jìn)一步降本要求，龍頭企業(yè)也在規(guī)劃磷酸鐵鋰電池新增產(chǎn)能，為明年補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡做產(chǎn)品準(zhǔn)備。

GGII分析認(rèn)為，由于三元高鎳低鈷化，國(guó)內(nèi)企業(yè)加速海外鈷礦開采布局，以及期貨市場(chǎng)炒作情緒消退等因素疊加，電解鈷價(jià)格將在2019年延續(xù)下滑趨勢(shì)，考慮到鈷資源市場(chǎng)邊際不穩(wěn)定因素，預(yù)計(jì)三四季度鈷價(jià)將維持在23-23.5萬(wàn)元/噸。