A股幾乎無股不押。

來自Wind的統計數據顯示，截至10月23日，在中國A股3555家上市公司中，有3485家公司存在質押股權融資，質押股票的市值規模約為4.3萬億元，占A股全部市值的8.8%。

與電儲能相關的設備、電池和系統企業也不例外?！皟δ?00人”整理了當前市場上活躍的30家與儲能產品制造相關的A股上市公司。我們發現，截至到11月1日，這30家公司里，大多數公司大股東的股權質押超過50%，甚至有8家超過90%，其中最徹底的，是*ST尤夫，大股東已經質押了100%的股權。

總體來說，儲能上市公司的質押比例還是大大超過了A股的平均值。

正因如此，不少儲能制造企業在今年遭遇到“平倉危機”。在這30家上市公司里，多數是電池研發企業，也有部分的逆變器和鋰電設備生產商。當然，他們面向的市場，也不僅是儲能市場。不過，作為行業的中堅力量，在這個儲能商業化時代逐漸啟幕之際，大股東股權質押過高，始終是埋藏在行業前行之路上的一個隱蔽雷區。

稍有例外的是，兩大電池龍頭——比亞迪和寧德時代，目前均無大股東質押股權的信息發布。比亞迪的王傳福前兩年曾質押過，但去年已經解押；寧德時代因是今年才上市，融資也較為充沛。

儲能企業股權質押過高的主要原因，有以下幾個方面：

首先，在今年以來國內外多重因素作用下，市場負面情緒集體發酵，信心失守之下A股連番沉淪。一段時間里，質押股權被平倉之后，不少民企股權被國企接盤，這也影響了投資者對民企大股東的信心；

其次，民企融資渠道縮緊。隨著影子銀行監管加劇，P2P等民間融資遭遇嚴厲整頓，以往的民企融資不再通暢；

第三，今年以來，電池產能嚴重飽和，原材料價格高居不下；光伏行業遭遇531新政。原本以動力電池和光伏領域為主要市場的制造商，轉向儲能的收效并不顯著，甚至在很大程度上加劇了資金的緊張程度。從第三季度各公司發布的財報來看，多數企業形勢較為嚴峻。

巴黎銀行中國高級經濟學家榮靜認為：

“股票質押融資的本質仍是一種借貸行為，最為根本的風險是借款人的信用風險，或流動性風險，而非質押物的市場風險。因此，根本之道是改善大股東的流動性，給予合理的融資支持，簡單地抬升公司股價治標不治本?！?

正因如此，中央連番對民企吹風。據悉，10月31日，已有部分券商收到了有關部門下發的《關于支持證券機構積極參與化解上市公司股票質押風險、支持民營企業發展的通知》。11月1日，中央召開“民營企業座談會”，最高層重申了堅決支持民企發展的態度，并提出了六個要抓落實的政策舉措，包括：

減輕企業稅費負擔、解決民營企業融資難融資貴問題、營造公平競爭環境、完善政策執行方式、構建親清新型政商關系，以及保護企業家人身和財產安全。

在大環境趨于寬松、明朗的情況下，民企大股東質押股權解押渠道有望打通。同時，對儲能商來說，鞏固基本盤，謹慎判斷、踩準市場爆發的節點，才可穿越雷區，以便輕裝面對即將到來的儲能商業化時代。

附30家A股儲能公司大股東股權質押表

編者注：1、30家公司以電池、系統制造商為主，包括部分電池設備制造商。不含原材料生產及以下游儲能開發為主體的企業；2、大股東持有上市公司股份，以該公司最新股權質押公告日為準，不涉及此后大股東增減持部分；3、有部分大股東質押過高企業，已采取多方措施舒緩解除質押，本表以上市公司公告為準。