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金龍汽車騙補之后再出新招,定增17.1億用于三龍整合

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2019年10月06日  

2018年12月,金龍汽車發布《關于最近三年行政處罰及整改情況的公告》顯示,金龍汽車下屬企業近三年來,涉及財政部、工信部、環保、安全生產、稅務、消防等部門行政處罰金額超2.603億元。其中,金龍汽車旗下的蘇州金龍受到的行政處罰最高,約為2.601億元,占其總繳納罰款額度的99.93%。


此前的2016年9月,財政部將新能源汽車部分嚴重“騙補”的5家典型案例向社會公開,包括蘇州金龍、蘇州吉姆西客車制造有限公司、深圳市五洲龍汽車有限公司、奇瑞萬達貴州客車股份有限公司、河南少林客車股份有限公司。其中,蘇州金龍是上述五家企業中涉及“騙補”金額最大的一家。


據了解,金龍汽車在1998年至2017年的20年間,營業收入從4.81億元飆升至177.36億元,增長近37倍;然而,凈利潤卻僅僅從4546.65萬元增長到4.79億元。據了解,金龍汽車凈利潤長期在1至2億元上下徘徊。


進入2018年,金龍汽車業績仍無明顯改善。前三季度營業收入126.98億元,同比增加23.6%,歸屬上市公司股東的凈利潤0.85億元,同比減少62.58%。


為了盡快扭轉頹勢,金龍汽車拋出了17.1億元的定增方案。其中,7.75億元用于收購旗下廈門金龍聯合汽車工業有限公司(以下簡稱“金龍聯合”)的剩余25%股權,剩余募資額將全部用于新能源汽車及智能網聯汽車相關項目。


金龍汽車曾表示,凈利潤減少主要是去年同期蘇州金龍恢復新能源補助資質,確認了2016年1月至9月期間銷售的合規新能源車輛對應的中央財政補貼收入,這使得去年同期金龍汽車歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長了325.86%。


部分業內專家認為,股權收購后,金龍汽車公司的采購、銷售、研發平臺將統一整合,毛利率有望得到提升。此外,收購金龍聯合后,困擾金龍汽車多年的對子公司控制力弱的問題將得到有效解決,而廈門金旅、蘇州金龍的管理層級也將隨之減少,未來業績改善空間增大。


騙補丑聞


前幾年,金龍汽車曾因新能源補貼栽了“大跟頭”。


金龍汽車騙補未了局:被罰2.6億后業績再變臉三龍整合困難重重


為了更好地引導廠家進行新能源汽車產品的研發和生產,國家大力進行補貼。財政部數據顯示,2009年至2015年,中央財政新能源補貼資金總額合計超過300億元,僅2015年一年就達到175億元。


但在這個過程中,卻出現一些“偏差”。2016年初,財政部對90家主要新能源汽車生產企業進行了專項檢查,涉嫌騙補和違規謀補的車輛總數高達7.6萬輛,涉及補貼金額92.7億元。


蘇州金龍成為“反面典型”。2016年9月,《新能源汽車推廣應用補助資金專項檢查》文件進一步披露了五大騙補典型案例。其中,蘇州金龍通過對未完工汽車提前辦理機動車行駛證的方式,騙取補助金額5.19億元,成為行業最大騙補公司。


最終,金龍汽車不僅被財政部追回中央財政預拔資金,還被財政部處以2.596億元的罰款。同時,自2016年取消中央財政補貼資格,問題車型也被工業和信息化部從《節能與新能源汽車示范推廣應用工程推薦車型目錄》予以剔除。


這嚴重影響了金龍汽車的業績。公開數據顯示,金龍汽車2016年營業收入同比下滑18.66%,扣非凈利潤更是巨虧7.17億元,降幅高達234.26%,將之前近三年的盈利一舉吐了出來。新能源汽車銷量方面,2016年的銷量為1.6萬輛,相比2015年的1.8萬下滑11.1%。


經過近一年調整,蘇州金龍完成整改工作并通過驗收。2017年9月底,金龍汽車發布公告稱,2017年8月21日起,蘇州金龍恢復了新能源汽車推廣應用中央財政補助資格。


公開資料顯示,2017年蘇州金龍可申請的中央財政補助總金額達到7.39億元,直接影響公司2017年歸屬于上市股東凈利潤約3.33億元。


但震蕩余波并未完全消除。公司數據顯示,金龍汽車2017年營業收入為177.36億元,同比下降了18.75%;歸屬上市公司股東的凈利潤為4.79億元,同比增長了166.64%。進入2018年,前三季度營業收入為126.99億元,同比增長23.6%;歸屬上市公司股東的凈利潤為0.85億元,同比減少62.58%。


三龍整合


近十年,我國客車行業處于宇通客車和金龍汽車的雙寡頭格局。目前金龍汽車內部下屬整車企業共三家,分別為金龍聯合、金龍旅行車和蘇州金龍。由于股權結構一直較為分散,三家子公司之間經營管理協調性有限,研發、采購和銷售尚未協同以形成良好規模效應,毛利率較低。


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天風證券在其研報中表示,從2014年至2017年,金龍汽車毛利率徘徊在10%至20%之間,而競爭對手宇通客車的毛利率則維持在20%以上。宇通整體經營水平高于金龍,主要受益于集中的股權結構與優秀的成本控制能力。


為了扭轉業績,完成三龍整合或許是一步“致勝招”。2018年5月,金龍汽車發布公告,擬增發募資17億元,其中7.75億元將用于收購金龍聯合25%股權,其余資金用于智能網聯和新能源汽車項目建設。


部分業內專家認為,此次收購完成后金龍汽車將持有金龍聯合100%股權,持股比例提升25%,間接持有蘇州金龍63.1%股權,持股比例提升15.8%。由整合實現三龍協同,業績改善空間顯著。收購子公司少數股權,將為公司降低少數股東收益,加大盈利彈性。


更重要的是,解決困擾金龍多年的對子公司控制力的問題,在此基礎上朝三龍研發、采購、銷售協同全面出發,扭轉經營效率低下局面,對標宇通未來業績改善空間巨大。


2018年7月下旬公告,金龍汽車以7.75億元受讓子公司廈門25%股權,已經完成工商登記,此次收購后將金龍聯合將成為全資子公司。


金龍汽車董事長曾表示,對金龍聯合25%股權收購,是“三龍”深度整合的第一步。接下來,公司還將采取一系列措施,相關工作也正在開展當中。最終目標,是徹底改變過去三龍各自為營的境地,真正消除內耗,實現采購、銷售、研發、人才等多個平臺的統一,實現金龍汽車的高質量、高速度、高效率發展。這會成為金龍汽車再次崛起的關鍵嗎?


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